国际金融实物 计算题

Question

美国公司向英国公司出口了一笔价值10万英镑的货物，在1个月后将收入10英镑，该美国公司在3个月后又要向外交付10万英镑。假设外汇市场行情如下：
1个月远期汇率 GBP/USD=1.686 8/80
3个月远期汇率 GBP/USD=1.672 9/42
问 该美国公司做一笔远期对远期的掉期交易的收益情况如何？
以 GBP/USD=1.686 8/80为例

1.686 8/80在这个数中 /左边的为基准货币 右边的为标价货币
详细解释
还有就是 为什么1月的远期 要用1.6868 是不是可以这样理解 用GBP去银行购买USD 银行肯定会以较低的价格兑换给你 而3月的远期 用1.6742是因为用USD去购买GBP 会相应的贵一点

Answer 1

掉期策略：

卖出一笔10万英镑的1个月远期，再买入一笔10万英镑的3个月远期

1个月卖英镑的汇率是1.6868
3个月买英镑的汇率是1.6742

简单算一下差值就可以了（不要想得复杂）（1.6868-1.6742）*10万=1260美元

Answer 2

1，先以GBP1=USD1.6742买入三个月的远期外汇10万英镑，
2，卖出GBP1=USD1.6868卖出一个月的远期外汇10万英镑。
收益是（1.6868-1.6742）*100000=12600美元
你记住了，掉期交易部一定要是一个远期就要一个即期的，可以是两个时间跨度不大的两个一进一出的交易

Answer 3

　　1.USD1=CHF1.4500/50, 三个月后远期掉期率为：110/130点,
　　三个月远期USD1=CHF(1.4500+0.0110)/(1.4550+0.0130)= CHF1.4610/80
　　伦敦市场现汇汇率为：GBP1=USD1.8000/500, 三个月的远期掉期率为：470/462点
　　三个月远期GBP1=USD(1.8000-0.0470)/(1.8500-0.0462)= USD1.7530/1.8038
　　2.
　　(1)进口商进行期权保值,即买入英镑看涨期权312.5万/6.25万=50份,支付期权费3125000*0.01=31250美元
　　a, 若英镑升值，且GBP1>USD1.46(假如为1.47),英镑升值超过了协议价格1.45,进口商执行期权,即以1.45的价格买入英镑,再以市场价出售买入的英镑,期权交易获利:3125000/1.45*1.47-3125000-31250=11853.45美元
　　b、若英镑贬值，且GBP1<USD1.45,放弃期权,进口商期权交易损失31250美元
　　c、GBP1=USD1.46, 英镑升值超过了协议价格1.45,进口商执行期权,即以1.45的价格买入英镑,再以市场价出售买入的英镑,期权交易损益:3125000/1.45*1.46-3125000-31250=-9698.28美元,即期权交易净亏损9698.28美元
　　d、若市场汇率USD1.45<GBP1<USD1.46,进口商执行期权, 9698.28美元＜亏损额＜31250美元
　　(2)进口商买入400万/10万,即40份马克看涨期权合同,支付期权费4000000* 0.01690=67600美元.
　　USD=1.7DEM,执行期权,用4000000*0.5050=2020000美元买入马克4000000以支付货款,共支付美元: 2020000+67600=2087600美元.
　　如果没有进行期权交易保值,需要支付4000000/1.7=2352941.18美元
　　USD1=2.3DEM,放弃期权,共支付美元4000000/2.3+67600=1806730.43美元
　　3.掉期率(1.5-1.35)*12/(1.5*3)=4%,小于利差,有套利机会,可套利,即可将英镑兑换成美元,百行三个月投资,再通过远期协议抛补,远期卖出三个月美元投资本利.套利收益为1%(即利差与掉期率之差).