Delta值的衡量部位风险

Question

如题所述

Answer 1

如看涨期权的delta为0.4，意味着期货价格每变动一元，期权的价格则变动0.4元。De lta具有可加性，如果投资者持有以下投资组合： 表2 投资组合的delta值 ： 持仓部位 Delta 数量（张） 买入小麦期货 1 1 买入看涨期权 0.47 2 买入看跌期权 -0.53 3 总体持仓部位风险状况如何呢？可以将所有部位的Delta值相加：1+2×0.47-3×0.53=0.35
可见，该交易者的总体持仓的Delta值为0.35，也就是说这是一个偏多的部位，相当于0.35手期货多头。
Delta中性套期保值（Delta Hedging）
如果投资者希望对冲期权或期货部位的风险,Delta就是套期保值比率。只要使部位的整体 Delta值保持为0.就建立了一个中性的套期策略。例如，投资者持有10手看跌期权，每手看跌期权的Delta值为-0.2，部位的Delta为-2. 投资者可以采取以下任何一种交易，均可以实现部位Delta的中性，规避10手看跌期权多头的风险。