晚商时期的商业形式为以物换物及货币交易。
殷商是中国历史上第二个朝代，也是中国第一个有文字记载的王朝，由商汤建立。殷商国都频繁迁移，至盘庚迁殷后才稳定下来，分为“先商”“早商”“晚商”三阶段。其处于奴隶制鼎盛时期，奴隶主贵族是统治阶级，拥有庞大的官僚统治机构和军队。
1、商业兴起的原因
在商代，商人阶层的产生和整个商业活动与生产的分离是必不可免了。商人不直接从事生产，而是专门从事商业买卖。他们不是要占有和使用商品，而是要“取得货币”，积累财富。从近地购销到远地贩运，商人居间买卖，介于生产者与生产者之间、生产者与消费者之间，交换不是为了满足自己对商品的需要，而是为了谋利。
“不耕获，不菑畲，则利有攸往。”在商代，专门从事商业活动的主要是奴隶主。奴隶主掌握大量社会财富，因而是商品交换的主要参加者。除了奴隶主贵族之外，一些平民也从事商业买卖。在商代是有自由民商人的。总之，商朝经商的风气较盛。
2、以物换物兴起的原因
商朝建立以后，尽管也有矛盾和纷争，但总体来说，商朝农业和制造业的发展还是很不错的。这也就催生了很多农业产品和手工业产品，而有些人没有，但这些他们也会需要，因此他们就会自行交换或买卖。为了促进商品的交换和买卖，为买家找到卖主，为卖主找到买家，因此他们也形成了摊贩和由摊贩组成的街市。而这些，其实就已经是商业的初级形式了。
3、货币交易兴起的原因
这一时期的商业也促进了当时物流运输业的发展，不同地区之间的贸易行为打破了空间限制的交易，也就促进了不同地区贸易的发展。为了使人们更好地完成交易，这一时期出现了一种“一般等价物”贝。因为贝特殊的外形和美观，人们自然就把贝当成了比较珍贵的物品。这时，这种“贝”其实就是最原始的货币。
4、商人的来源
由此可见，在商朝时，除了商品外，还有了货币，其中最具商业代表价值的其实就是“货币”。因此，商朝的商业水平在当时已经发展到了一种顶峰。至于商人，则是对出售商品，贩运商品进行交换的人的统称。到了周朝，因为商人经常从事商业，所以从事商业的这类人也一样被称为了“商人”。而这一概念和定义，一直延续至今。