)资本成本的计算

Question

1．某公司拟筹资2500万元，其融资组合方案是：(1)发行债券1000万元，预计筹资费率为5％，债券年利率为8％；(2)发行优先股500万元，年股息率10％，预计筹资费率为3％；(3)发行普通股融资1000万元，预计筹资费率为4％，且假定第一年预期股利率为10％，以后每年平均增长5％。如果该公司适用的所得税率为30％。
要求：(1)测算该筹资组合的综合资本成本；(2)如果该筹资组合是为了某一新增生产线投资而服务的，且预计该生产线的总投资报酬率为12％，则根据财务学的基本原理判断该项目是否可行。

Answer 1

如果你公司是将该股当做短期，该成本就是发行价+发行费用；如果准备长期持有，则成本为它的发行价

Answer 2

:(1)债券资本成本=8%X(1—30%)÷(1—5%)=5.89%
优先股资本成本=10%÷(1—3%)=10.3l%
普通股资本成本=10%÷(1—4%)+5%=15.42%
根据题意,该筹资组合方案的综合资本成本率为:
综合资本成本率=5.89%X0.4+10.31%X0.2+15.42%X0.4=10.586%
即该筹资方案的综合资本成本率为l0.586%.
(2)由于该项融资组合是专为某生产线投资服务的,且资料表明该生产线的预期税后的投
资报酬率为12%,该报酬率超过了资本成本,因此从财务决策角度,该生产线的投资是可行的.本回答被提问者采纳