在无风险稳健的前提下，资金回报率应该是多少，钱才不贬值？这是比较容易回答的问题。首先，在无风险稳健的前提下，资金回报率应该大于通货膨胀率。理由很简单，因为通货膨胀是使货币购买力下降的根本原因，也是使一般社会财富贬值的原因。这意味着，国家货币政策的变化或币值的波动，不会影响老百姓辛苦劳动积累的财富。当然，老百姓也可能因个别投资活动或其他问题，遭受财产损失，甚至血本无归，但这不属于无风险稳健理财范畴。 根据国际货币基金组织网站数据，1980-2008年间，一些国家的平均通货膨胀率水平如下：美国3.85、英国4.11、法国3.83、德国2.39、日本1.25、韩国5.86、泰国5.47、南非16.81、土耳其53.55、巴西431.27。从以上数据可以看出，这18年间，西方发达国家通货膨胀率水平一般在3%-6%之间，经济比较稳定，老百姓财产比较安全，而一些国家的通货膨胀率有时高达百分之几十甚至几百，使老百姓财产大幅贬值。 根据国家统计局公布的统计数据，中国1980-2008年间的通货膨胀率如下：30年平均值为5.92，1993年—1995年都超过14%，分别为14.70（1993），24.10（1994）、17.10（1995），1998-1999年也比较高，分别为18.80（1988）、18.00（1999）。而1998、1999两年的通货膨胀率较低，为负值，1998年为-0.80，1999年为-1.40。 因此，在基本无风险稳健的理财方式下，在西方发达国家，正常年份理财的最低资金回报率一般应该在3%-6%之间，而在发展中国家平均应该在6%以上才可以抵御通货膨胀。从我国的情况看，在经济过热时期，资金回报率应该不低于14%，一般时期应该不低于6%才能抵御通货膨胀。 什么是利率适合又无风险的理财工具？ 在无风险稳健的前提下，目前可能的理财工具主要是银行存款和政府债券。银行存款或政府债券不仅是无风险的安全资产，而且也可以自由运用，所以一般老百姓都可以通过这两种方式实现无风险的资产回报。目前，西方发达国家银行存款利率一般在3%-6%之间，这与国际一般通货膨胀率（3%-6%）一致，基本上可以保值。根据世界经济年鉴2005/2006数据，1999—2004年间一些国家的存款利率平均值分别为美国3.03、英国4.75、法国2.71、韩国5.79、中国2.16，这些数据同相应国家的通货膨胀率水平基本相一致，所以存款基本上可以保值。 根据中国人民银行网站的数据，1990—2008年间，中国金融机构人民币存款基准利率的情况如下：平均活期存款利率1.33%，一年定期存款利率4.98%，三年定期存款利率6.06%。从总体看，我国存款基准利率偏低，一般活期存款无法保值，一年定期存款利率也难以保值，三年定期存款利率勉强保值。同时，在经济活跃期和衰退期，各种存款都无法保值，在平稳期略好一些。 再来看政府债券能否保值。西方发达国家政府债券利率水平一般在2%-6%左右，与国际一般通货膨胀率（3%-6%）相比可以看出，购买政府债券基本上可以保值。美国政府国库券1926—1999年间平均利率是3.8%，高于其平均通货膨胀率（3.2%）水平。美国中期政府债券1926—1999年间平均利率是5.4%，美国长期政府债券1926—1999年间平均利率是5.5%，所以购买美国的中长期政府债券是可以保值的。根据世界经济年鉴2005/2006数据，1999—2004年间，英国短期国库券利率4.58、法国3.35、德国2.97，这些数据同相应国家的通货膨胀率水平也基本一致。 我国政府债券水平又如何呢？2006年发行的3年期凭证式国债，到期年利率为3.14%或3.39%，2004年发行的5年期凭证式国债，到期年利率为2.83%或3.00%，2009年凭证式国债3年期票面年利率3.73%，5年期票面年利率4.00%。同相应时期的通货膨胀率比较可以看出，通货膨胀率不够稳定，而政府债券利率相对变化较小，所以我国政府债券保本能力一般。事实上，我国作为快速发展的国家，政府债券水平可以适当提高一点，以弥补经济不规范波动的风险。 谁来提供无风险稳健保值的理财工具？ 政府债券是政府直接提供的，一般的银行存款虽然是由金融企业——银行提供的，但是政府一般要通过多种金融制度安排，使其成为安全无风险的金融工具，所以，从总体上看，这些无风险稳健的理财工具，主要应该由政府直接或间接地提供。理由也很简单，政府有责任保障老百姓的财产安全，让老百姓辛勤劳动积累的财富不缩水。既然一般资产贬值的基本原因是通货膨胀，通货膨胀又主要取决于货币供给和相关的信贷政策，而这都是政府职能范围。 特别是在经济不景气时期，虽然适当降低存款利率不可避免，但是不能故意让存款贬值，更不能把老百姓的钱都逼到股票市场和房产上去，形成新的金融泡沫和经济虚假的繁荣。在克服经济困难的同时，政府必须有正确的金融理念，保持适当的银行存款利率和政府债券利率，尽量不让老百姓资产贬值。
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