注册制注册制与核准制的区别

Question

如题所述

Answer 1

证券发行制度主要分为注册制与核准制两种形式。在注册制下，发行人准备发行证券时，需向证券主管机关提交完整、真实且准确的信息，如公司营业性质、财务状况、资质及发展前景等。但这些内容仅作为形式上的要求，主管机关不对发行数量、价格等实质条件进行审核，更不会进行价值判断。提交的申报文件在经过法定期限后，若无异议，即自动生效。

相比之下，核准制要求更为严格。企业在发行股票时，不仅要公开公司的详细情况，还需符合法律和证券管理规定的条件，且会进行实质性的审核，这包括对发行人是否真正符合发行条件的判断。这里的实质审查有两种含义：一是核查披露信息的真实性，二是评估信息的投资价值和风险。在定义股票发行的核准制时，通常侧重于后者，即审查公司证券的投资价值和潜在风险。

这两种制度的核心区别在于，注册制侧重于形式上的合规，而核准制则在形式合规的基础上增加了实质性的评估。这样的区分旨在保护投资者，防止欺诈行为并确保他们做出明智的投资决策。因此，无论是保护公司还是投资者，注册制与核准制都扮演着重要的角色。