日本经济在战后也发展迅速，但真正的繁荣期比德国晚了10年。日本真正繁荣发展的时期是60年代初到1973年石油危机这十多年。1968年，日本 后来居上，超越德国成了世界第二大经济体。到了1984年日本
人均GDP超过美国，1985年，日本取代美国成为世界上最大的债权国，于是
美国政府开始打压日本，1985年9月22日，美国、日本、
联邦德国、法国以及英国的财政部长和中央银行行长（简称G5）在纽约广场饭店举行会议，达成五国政府联合干预外汇市场，诱导美元对主要货币的汇率有秩序地贬值，以解决美国巨额贸易赤字问题的协议。因协议在广场饭店签署，故该协议又被称为“
广场协议”。。“广场协议”的表面经济背景是解决美国因美元定值过高而导致的巨额贸易逆差问题，但从日本投资者拥有庞大数量的美元资产来看，“广场协议”是为了打击美国的最大债权国——日本。，“广场协议”对日本经济则产生难以估量的影响。因为，广场协议之后，
日元大幅度地升值，对日本以出口为主导的产业产生相当大的影响。为了要达到经济成长的目的，日本政府便以调降利率等宽松的货币政策来维持国内经济的景气。从1986年起，日本的基准利率大幅下降，这使得国内剩余资金大量投入股市及房地产等非生产工具上，从而形成了1990年代著名的
日本泡沫经济。这个经济泡沫在1991年破灭之后，日本经济便陷入战后最大的不景气状态，一直持续了十几年，日本经济仍然没有复苏之迹象。