中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会联合发布《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中度的通知》以下简称《通知》，其中规定了银行房地产贷款比例和个人住房贷款比例的上限。《通知》的出台，意味着未来将更加注重房地产金融审慎管理体制，房地产去杠杆将进一步从短期调控向长效机制建设过渡。这一政策出台至少有两个原因，房地产是现阶段我国金融风险的灰犀牛；实体经济的发展需要更多的金融支持。就金融风险而言，房地产是最大的灰犀牛。这是中国人民银行党委书记、中国银保监会主席在上个月发表的《完善现代金融监管体系》一文中作出的判断，房地产类贷款占银行业贷款的39%，贷款规模较大大量的债券、股权、信托等资金进入房地产业，这与金融业的关联度有着深刻的关系。
鸡蛋不能放在一个篮子里是常识。但这些年来，金融机构往房地产篮子里放的鸡蛋越来越多。近10年来，以房地产为抵押的信贷规模迅速扩大。虽然2019年房地产贷款增速较2016年下降了12个百分点，新增房地产贷款占全部新增贷款的比重下降了10个百分点，但总量仍然很高，增速也在高位回落。与此同时，家庭部门的杠杆率持续上升，目前已达到临界水平。据中国人民银行统计，截至2020年上半年，我国家庭部门债务余额58.9万亿元，人均债务4万余元，家庭部门杠杆率已超过60%。根据国际货币基金组织的数据，当家庭部门杠杆率超过30%时，国家中期经济增长将受到影响，而超过65%将影响金融稳定。我国家庭部门的杠杆率极高，住房贷款就是其中之一，对防范金融风险非常重要。
上述由中国人民银行和中国银行保险监督管理委员会联合发布的通知，就是为了提高金融体系的弹性和稳健性，促进房地产市场平稳健康发展。同时，还推进金融供给侧结构性改革，强化银行业金融机构内部约束，优化信贷结构，支持制造业、科技等经济社会发展重点领域融资，以及小微企业、三农等薄弱环节，促进金融、房地产和实体经济均衡发展。
要实现《通知》的上述目标，需要两个方面的自律，即金融机构自律和地方政府自律。为什么这么多金融机构的资金更多地投向房地产领域？正是因为在许多金融机构看来，可投资的优质资产不足，从而形成了房地产与金融业深度对接的现实局面。尽管监管部门和宏观调控政策继续保持高压态势，但信贷资源违规流向房地产的现象仍屡见不鲜。不完全统计显示，2020年，银行业监管部门共发放涉房贷款罚单130余张。