什么是摊余成本

Question

如题所述

Answer 1

摊余成本（amortizedcost）指的是用实际利率（这里指同期市场利率）作计算利息的基础，投资成本减掉利息后的金额。金融资产或金融负债的摊余成本，就是指该金融资产或金融负债的初始确认金额经过调整后的结果。
金融资产或金融负债的摊余成本为：（一）扣除已偿还的本金；（二）再加上（或减掉）采用实际利率法将该原始确认金额与到期日金额之间的差额进行摊销形成的累计摊销额；（三）扣除已发生的减值亏损（仅适用于金融资产）。
摊余成本法债基能够类比为配置资金，可能是行情的稳定器，但并非行情的推进器。摊余成本法债基的优点为净值平滑，收益率提前可预期、银行借基金通道免税、理论杠杆更高、相对高收益、定开降低机构流动性管理的难度。实质上能够理解为，市场增加了部分3-7年的银行的配置盘。从历史数据来看，配置力量和债市行情并无明显相关性。而从直接角度，配置盘更可能是行情的稳定器（越跌越买），但并非行情的推进器（债市上涨其收益反而降低）。
总而言之，摊余成本法债基也许造成结构性行情，但无法变成债市运行的主要矛盾。摊余成本法债基并不能演变为新的“资产荒”，也无法变成驱动债市上涨的主要矛盾。这周以来，股市暴跌暂止、中美冲突未继续发酵，债市转跌，10年国债活跃券已从低点开始明显上行，进一步确认熊市反弹进入尾声。