MMT - Modern Monetary Theory,现代货币理论，具体一点就是 现代货币数量论。
Orthodoxy 是正统货币理论，或传统货币理论。
米尔顿·弗里德曼是美国芝加哥大学教授，现代货币理论的创始人，货币主义的最主要代表人物。
1956年，弗里德曼在《货币数量论——一个重新表述》一文中发展了货币需求理论。弗里德曼探讨人们持有货币的原因采取了与凯恩斯不同的方法，他不再具体研究人们持有货币的动机，而将货币作为构成财富资产的一种，通过影响人们选择资产的种类来保存财富的因素来研究货币需求的，实际上是资产需求理论在货币需求理论上的应用。弗里德曼看来，货币是债券，股票，商品的替代品，货币需求是个人拥有的财富及其他资产相对于货币预期回报率的函数。凯恩斯的经济理论认为，宏观的经济趋向会制约个人的特定行为。18世纪晚期以来的“政治经济学”或者“经济学”建立在不断发展生产从而增加经济产出，而凯恩斯则认为对商品总需求的减少是经济衰退的主要原因。由此出发，他认为维持整体经济活动数据平衡的措施可以在宏观上平衡供给和需求。因此，凯恩斯的和其他建立在凯恩斯理论基础上的经济学理论被称为宏观经济学，以与注重研究个人行为的微观经济学相区别。
弗里德曼的理论具有两个重要特点：主张经济自由，强调货币作用。他旗帜鲜明地反对凯恩斯的政府干预思想。弗里德曼认为，在社会经济的发展过程中，市场机制的作用是最重要的。市场经济具有达到充分就业的自然趋势，只是因为价格和工资的调整相对缓慢，所以要达到充分就业的状况可能需要经过一定时间。如果政府过多干预经济，就将破坏市场机制的作用，阻碍经济发展，甚至造成或加剧经济的动荡。
现代货币数量论与传统货币数量论的区别：
第一，传统货币数量论中的货币只有媒介职能，没有储藏职能。而现代货币数量论中的货币还具有储藏手段的职能。
第二，传统货币数量论中的收入是现期实际收入，而现代货币数量论中的收入是持久实际收入。 第三，传统货币数量论在假定充分就业前提下，由于收入与货币流通速度不变，故货币数量与一般价格水平同比例变动。而现代货币数量论不以充分就业前提，认为货币数量的变动会直接影响价格或货币收入的变动，这种变化在短期内既表现为价格的变动，也表现为产量的变动。只有在长期内，才全部表现为一般价格水平的变动。
第四，货币数量影响价格水平的机制不同。
传统货币数量论中，货币数量的增加使得M>Md，人们发现手头上实际持有的名义货币余额占名义国民收入的比例超过了意愿的水平。为了将手头上持有的名义货币余额占名义国民收入的比例维持在意愿的水平上，人们会额外花费货币，增加对商品的购买。由于实际上产出Y不变，故物价必然上升，使货币供给与货币需求重新相等。
在现代货币数量论中，货币数量的增加使得持有货币的边际收益率下跌，人们会增加对非货币资产的购买来减少超过其意愿持有的现金余额。从而导致非货币资产的价格的上升和利率的降低，企业必然增加投资、增加对非货币资产的生产，进而导致真实收入的增加。最终使货币需求与货币供给重新相等。
谈弗里德曼，就不得不提凯恩斯。虽然应把弗里德曼对货币数量的重新表述视为凯恩斯主义对货币需求函数分析（M/P=L（r，y））的扩展，但有三个值得强调的主要区别。
第一，凯恩斯主义认为，货币需求仅仅是现期真实收入与利率的函数，由于影响货币需求的重要变量r是不确定的，所以，凯恩斯货币需求函数具有不稳定性，意味着货币流通速度可以变动。例如，在流动性偏好陷阱中，货币的流动速度极慢。而现代货币数量论认为，货币需求不仅是真实持久收入与利率的函数，而且还是其他因素的函数。由持久收入等因素引起的货币需求函数是稳定的，意味着货币流通速度也是稳定不变的。
第二，凯恩斯主义仅仅将货币看作是债券的近似替代物，认为利率的变动将影响人们在货币与债券间选择保存财富的形式，从而确定人们对货币的需求。现代货币数量论则认为货币是所有其他金融资产与物质资产的替代物。这样人们不仅根据货币数量与利率的变动在货币与债券之间选择，同时人们还将根据货币数量与其他资产的价格变动在货币与其他资产间选择。因此，现代货币数量论中的货币需求的利率弹性大大地被减低了。
第三，凯恩斯主义者认为，名义国民收入主要取决于有效需求而不是货币供应量（M），M对GDP的影响只是间接的，其传导机制是：货币供给量的变化首先影响利率，然后通过利率影响投资和总需求，进而引起国民收入的变动，即： M→r→I→AD→GDP。强调利率在货币传导机制中的作用，即强调利率效应。
而货币主义者认为利率在这一传导机制中的作用极小，货币供给量的变动将直接影响人们的支出水平，进而影响货币收入。由于V是稳定的，GDP的重大变化几乎都是M变动的结果，即M的变动是直接影响名义收入或GDP的主要因素，是经济波动的主要原因。因此，“唯有货币重要”。
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