个股期权是什么

Question

如题所述

Answer 1

Answer 2

个股期权，期权的买方（权利方）通过向卖方（义务方）支付一定的费用（权利金），获得一种权利，即有权在约定的时间以约定的价格向期权卖方买入或卖出约定数量的特定股票或ETF。当然，买方（权利方）也可以选择放弃行使权利。如果买方决定行使权利，卖方就有义务配合。

概念
每张合约标的正股数为个股期权
个股期权合约是指由交易所统一制定的、规定合约买方有权在将来某一时间以特定价格买入或者卖出约定标的证券的标准化合约[1]。买方以支付一定数量的期权费(也称权利金)为代价而拥有了这种权利，但不承担必须买进或卖出的义务。卖方则在收取了一定数量的期权费后，在一定期限内必须无条件服从买方的选择并履行成交时的允诺。

个股期权

2特点
个股期权主要可分为看涨和看跌两大类。只要买入期权，无论看涨还是看跌都只有权利而无义务，即到期可按约定价格买入或按约定价格卖出，但这是买方可以自由选择的，但卖出期权方无论看涨或看跌都必须无条件履行条款。因此，期权买方风险有限（亏损最大值为权利金），但理论获利无限；与此同时，期权卖方（无论看涨还是看跌期权）只有义务而无权利，理论上风险无限，收益有限（收益最大值为权利金）。总体而言，个股期权不适合所有个人投资者，更适合机构对冲风险或进行套利。
从海外经验来看，个股期权推出后，往往对正股的交易量有一定拉动作用。这是因为期权拥有双向交易、日内回转交易的特点，能够吸引大量投机资金参与，随之也带来了较大的套利机会。同时，对于期权买方，最大损失仅为权利金，而由于杠杆的存在，其获利空间广阔，是投资者套期保值、规避风险的有效工具。

3合约条款
个股期权合约的条款包括以下主要内容：合约标的名称（代码）、期权类型、合约单位、到期月份、行权价格、行权价格间距、最后交易日、行权日、行权交割方式、交割日等
合约类型为认购期权或认沽期权。 (1) 认购期权 (Call Option) 认购期权买方有权利根据合约内容，在规定期限(如到期日)，向期权卖方以协议价格（行权价）买入指定数量的标的证券(股票或 ETF)；而认购期权卖方在被行权时，有义务按行权价卖出指定数量的标的证券。 (2) 认沽期权 (Put Option) 认沽期权买方有权根据合约内容，在规定期限(如到期日)，向期权卖方以协议价格（行权价）卖出指定数量的标的证券(股票或 ETF)；而认沽期权卖方在被行权时，有义务按行权价买入指定数量的标的证券。
合约单位指单张合约对应的标的证券（股票或 ETF）的数量。 股票期权合约单位如下：1）20元（含）以下 每张合约标的正股数为10000股 ；2）20元至100元（含）每张合约标的正股数为5000股； 3）100元以上每张合约标的正股数为1000 ；对于ETF期权合约单位为 10000。当标的证券发生权益分配、公积金转增股本、配股等情况时，会对该证券作除权除息处理；此时期权合约需要作相应调整，调整后合约单位取其整数部分，对剩余尾数按除权除息日调整后参考权利金对权利方和义务方进行结算（义务方向权利方支付剩余尾数*调整后参考权利金*张数）。由于价格变动加挂新的合约以及挂牌新月份的合约，采用调整前的合约单位。
合约到期月份为当月与下月, 以及 3 月、6 月、9 月及 12月中连续两个季月（下季与隔季）, 共4个月份合约，同时挂牌交易。
合约最后交易日设为每个合约到期月份的第四个星期三（遇法定节假日顺延）
合约行权日同最后交易日(E日)。 行权交割为E+1日（对被行权者，E+1日可准备标的证券；对行权者，行权证券E+1日日终到账，T+2可卖出）
合约到期日同合约最后交易日。
履约方式为欧式。即期权合约的买方（权利方）在合约到期日才能按期权合约事先约定的履约价格提出行权
行权价格即期权的履约价格。对于认购期权，买入方有权利以行权价格从期权的卖出方买入标的证券。对于认沽期权，买入方有权利以行权价格卖出标的证券给卖出方
平值期权行权价格的确定方法：根据靠档原则（按四舍五入，正中间往价格高靠），取挂牌前一交易日标的证券的收盘价最接近的那一档按行权价格间距确定的行权价格。但因合约调整而改变行权价时，调整后的行权价不靠档。
行权价格系列 对于同一标的证券在每一个到期月，设置多个仅行权价格不同，而其他要素完全相同的期权合约，这些合约的不同价格构成了一个行权价格系列。行权价格系列将至少包括1个平值（行权价格采用根据行权价格间距进行靠档后，可能是价外或价内）、1-2 个虚值、1-2个实值。
行权价格间距 采用分级靠档的方法，根据行权价的不同，设置不同的价格间距。行权价格相邻的合约间距按下设置：
1元或以下 0.05 | 1元至2元（含） 0.1 | 2元至5元（含） 0.2
5元至10元（含） 0.5 | 10元至20元（含） 1 | 20元至50元（含） 2
50元至 100元（含） 5 | 100元以上 10
合约交割 个股期权采用实物交割的方式，即在行权时，双方进行股票的交割。对于认购期权，权利方根据行权价将对应的资金交给义务方，义务方将股票交给权利方；对于认沽期权，权利方将股票交给义务方，义务方根据行权价将对应的资金交给权利方。 在出现特殊情况下，可能采用现金交割的方式。

4区别期指
开户门槛或高于期指
与股指期货交易相似，期权交易属于衍生品交易，风险高于现货，因此管理层将实行较为严格的“合格投资人管理制度”，对拟参与个股期权交易的投资者设置门槛。
据了解，投资者期权账户由有期权业务资格的证券公司直接为投资者开立，个人投资者申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币100万元。这一资金门槛高于股指期货。中金所规定，个人投资者申请开设股指期货交易账户时，保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元。
此外，拟开户投资者还须具备个股期权基础知识、通过相关测试，至少具有累计三个月以上的个股期权模拟交易经验，完成包括到期行权在内的从开仓到交割的至少一个完整交易周期，完成至少5笔期权卖出开仓交易，且已开通融资融券交易账户。

5发展状况
在中国的状况
券商开始储备客户
6月上旬，管理层内部已经通过了个股期权模拟交易的内部测试，而针对个人投资者开放的模拟交易很快就将启动。尽管距离真正的个股期权交易推出还有很长的路要走，但部分券商已经开始为此储备客户。
由于个股期权模拟交易经验将成为参与个股期权交易的必要条件，因此这项工作备受券商重视。“模拟交易至少累计三个月以上才能开户，客户只有早点开始参与，才不至于在期权交易真正开通的时候被挡在门外。”一家大型券商内部人士告诉记者，公司要求全国所有营业部全力参与模拟交易客户的开发工作，指导客户积极参与日常模拟交易，提高客户对个股期权的认知与对各个环节的熟悉程度，熟悉各种交易策略。建议开户对象为资金50万以上、有融资融券资格的客户。
值得注意的是，个股期权交易将引入“投资者晋级计划”，将合格投资者按照资金实力、专业水平、风险承受能力和投资者成熟度等指标，将投资者分为A、B、C、D四级，A为最高级别。普通个人投资者通过培训和考试后初次开户时，给予最低的D级。
各级别投资者的功能权限也不相同。D级投资者权限包括买入期权和卖出有足额现货保护的看涨期权，C级投资者权限在D级基础上增加简单组合期权的持有和卖出足额现金保护的看跌期权等，B级投资者可在C级基础上增加复杂期权组合的买卖。[2]
个股期权全真模拟交易的推出
2013年8月6日，券商收到上交所下发的《关于启动个股期权全真模拟交易准备工作的通知》（以下简称《模拟交易通知》），通知称：上交所将正式组织开展个股期权全真模拟交易，为该项业务正式推出做好市场准备。分析人士认为，这意味着A股市场又将出现新的做空工具。
《模拟交易通知》指出，上交所已履行内部程序，将发展个股期权列为改革创新核心工作之一，会员参与全真模拟交易及相关准备工作情况，将作为上交所该项业务正式推出时会员参与或参与顺序的重要考量。申请参加上交所全真模拟交易业务的会员单位，应制定个股期权全真模拟交易业务方案和实施计划、制定风险控制方案并进行个股期权经纪、清算和风险管理系统的技术开发等工作。[3]

6发展顺序
股指期权与个股期权有着密切的联系，因为归根到底两类产品都是从股票现货衍生出来的金融期权产品，其合约条款也有许多类似的地方。全球最早出现的股票期权是芝加哥期权交易所推出的个股期权的买权。但近十几年来，多数交易所都是先推出股指期权，然后推出个股期权产品。从海外市场发展经验来看，新兴市场发展金融衍生产品通常都是从股指类衍生产品开始。最明显的例子就是韩国交易所的KOSPl200期权和台湾期货交易所的台指期权。
我国交易所在开发权益类期权产品时，也应先推出股指期权，在适当时候再推出个股期权，主要原因在于：
一是股指期权一般是欧式期权、现金交割，而个股期权一般是美式期权、现货交割。股指期权与个股期权相比较，其结算交割要简单得多，相对风险较小，引起的市场波动也小。
二是从两种期权所对冲的风险的性质来说，股指期权对冲的是股票市场(以标的指数的市场覆盖率而定)的系统风险；个股期权对冲的则是单只股票的总体风险，包括系统风险和与个股相关的非系统风险。因此，从交易者风险管理的角度看，对股指期权的需求要多于个股期权。
三是标的选择的差异。股指期权标的指数的范围比较大，既有投资性指数也有标尺性指数，既有成份指数，也有综合指数。一般说来，股指期权标的指数首先要有足够的市场认同程度。市场认同程度越高，交易者越熟悉，该指数期权产品成功概率越大。其次要求标的指数具有一定的市场覆盖率，一般要超过市场总市值的50%。
个股期权标的股票一般都是蓝筹股，选取原则主要有：标的股票必须为已在证券交易所正式上市交易的股票，一般是本国的股票；标的股票须有足够的流动性以及不可操纵性，如足够的股东人数、足够的流通股数(上市股份中至少占某一比例或某一数量的股份并不被少数股东所控制且能自由在市场上流通交易)，成交量、成交金额或已发行的股份需有足够的数量或市值、股价应高于某一价格等等[4]本回答被提问者和网友采纳

Answer 3

股票期权合约是一组统一的外汇，合同的买方有权在一定的时间在合同的未来标准化以特定价格购买或出售标的证券的规定[1]。买方支付一定数额的期权费（也称为特许权使用费）的审议或有这样的权利，但没有义务购买或出售。后卖方负责多项股权开支，在一定期限内必须无条件服从和交易时履行买方的选择的承诺。

股票期权特性可分为看涨和看跌两大类。只要打电话选项，无论是牛市还是熊市只有有权但无义务，一致认为成熟可以以约定的价格买入或卖出，但买家可以自由选择，但认沽期权无论是牛市还是熊市方必须无条件地履行条款。因此，期权的买方在有限的风险（保费的最大损失），但理论利润无限;同时，期权卖方（无论认购或认沽期权）只有义务没有权利，理论上是无限的风险和有限的收入（特许权使用费收入的最大值）。总体而言，股票期权是并不适合所有的个人投资者，更适合机构对冲风险或套利。

从海外经验，引入股票期权，交易量往往有助推股市的积极作用。这是因为选项，双向交易，波段交易日的功能，可以吸引大量投机资本的参与，还带动了大量的套利机会带来的。同时，期权买方的最大损失仅为稿费，但由于杠杆作用，其利润空间广阔，投资者套期保值，规避风险的有效工具。

3

的股票期权合约条款的合同条款包括以下主要内容：合同名称（代码）的主题，期权合约单位，到期月份，行使价，该行使价的类型球场上，最后交易日，可行权日，行使和交付方式，交货日期等

看涨期权合约或认沽期权的类型。 （1）认购期权（购股权）认购期权买方有权根据合同的权利，在规定的期限（如到期日），期权卖方的协议价格（行使价）买入标的指定数目的证券（股票或ETF）;而看涨期权卖方行使，行使价须出售标的证券的指定数量。 （2）认沽期权（认沽期权）认沽期权买方有权按照合同约定，在规定的时间限制（如到期日），期权卖方的协议价格（行使价）出售指定数量证券（股票或ETF）的基础;而认沽期权卖方行使，行使价必须购买标的证券的指定数量。

合约单位是指对应的证券（股票或ETF）相关的单个合同是多少。股票期权合约的单位如下：1）每合同股每股面值20元（含）数为10,000股标的; 2）20-100元（含）的每份合约5,000股股份为正数的对象; 3）100元每张合约上述股份数目是1000的主题; ETF的期权合约为10,000个单位。当股权分配，公积金转增股本，配股等标的证券，将除息证券处理;需要调整的期权合约在这个时候，调整后的合约单位取其尾数由剩余除息调整各方的参考日期版税的权利和义务后的整数部分清偿侧（右侧方向责任支付其余尾数*溢价*张调整参考号码）。由于价格变动增加新的合同，新上市一个月的合同，调整前的使用合同单位。

合约到期月份为本月和下个月，三月，六月，九月和十二月中旬季度连续两个月（下一季度，每季度），一共有四个个月的合同，和买卖。

合约最后交易各合约的日设定为到期日（星期三），第四个月（如遇推迟法定节假日）

合同归属日期与最后交易日（五节）。履约结算日期为E +1（从右到由行使，E1天准备相关证券;那些在演习，演习的证券1天最终到达，T +2日可以卖出） BR />与合约到期日最后交易日合约。 欧洲的方式。该期权合约买方（右侧）至合约到期日约定事先取得

行使该购股权行使价行使价期权行使价的合同。对于看涨期权，购买方有权行使期权价格从卖出方购买标的证券的权利。对于认沽期权，购买方有权出售标的证券行使价的方法来确定卖出方

购股权行使价的公允价值的权利：根据依赖于该文件的原则（以四舍五入的中间价格高由），采取由间距确定的行使价行使价在最近的文件中列出的证券前一日收盘价的主题。但是，当合同被改变来调整行使价，调整后的行使价不依赖于文件。

在同一系列的每个到期月份的标的证券的行使价，多个不同行使价的唯一，而同期权合约等元素，这些合同的不同价格构成行使价系列。行使价系列将包括至少一个公平值（基于通过后，行使价行使价间距的文件进行的，可能是价格或价格以外）,1-2 ,1-2虚值实际值。

使用的分类方法，根据不同的行使价行使价间距文件，设置不同的价格间距。行使价按相邻间距合同规定：

100万元或以下0.05 | 1元至人民币2,000,000（含）0.1 | 2元至5元（含税）0.2

5元至10元（其中包括）0.5 | 10元至20（含）1 | 20元至50（含）2

50元至100（含）5 |利用实物交割方式百元10

股票期权合约交收，即，线的右侧，双方共用沉降。对于看涨期权，右边基于对应于当事人，当事人的右侧股票义务的义务之行使价的资金;对于认沽期权，而右边方股票的义务，责任方将对应行使价按照资金的右侧。在特殊情况时，可以使用现金结算的方式。

4

占期货指数之间的差异是相似或大于阈值

和股指期货和期权交易是较高的衍生品交易，风险比现货高，因此管理层将实施更加严格。 “合格投资者管理制度”，为投资者参与股票期权交易设定的阈值。

据了解，投资者拥有的企业股权期权账户由有资质的证券公司开直接投资者，个人投资者申请时提供资金账户不低于百万元保证金账户余额。资金门槛比股指期货走高。金价在规定时适用个人投资者开股指期货账户，不低于50万元的保证金账户可用资金余额。

另外，投资者打算开户必须具备的股票期权基础知识，通过相关测试，至少三个月，共有超过股票期权模拟交易经验，完成包括行使，包括到期的开放结算交易的至少一个完整周期，完成销售的开放贸易和融资融券账户至少5笔股权已打开。

5

在中国

经纪客户开始保留六月初的形势发展，管理层已通过了模拟股票买卖的内部选项的内部测试，并为个人投资者开放模拟交易即将开始。虽然推出仍然是一个很长的路从一个真正的股票期权交易中去，但一些经纪人已经开始为此储备客户。

由于股票期权模拟交易经验将是一个必要条件参与股票期权交易，经纪，因此非常重视这项工作。 “至少，共三个月或以上的客户模拟交易账户不仅成为早期介入，他们是不是真的在期权交易打开时，他们在门口。”某大型券商内部人士告诉记者，该公司要求所有分支机构全国性的努力，参与模拟交易客户的开发工作，指导客户积极参与日常模拟交易，股票期权，以提高客户的认知度和熟悉的熟悉品种的方方面面交易策略。建议对资本账户超过50万的物体，有余量符合条件的客户。

值得注意的是，个股期权交易将引入“投资者推广计划”合格投资者按照资金实力，专业水平，以及投资者的风险承受能力及成熟度等指标，投资者将被分为A，B，C ，D四种，A是最高级别。在经历了最初的培训和考试账目的普通个人投资者，给予最低的D级。权限

不一样的各级投资者。 D类投资者的权利包括购买和出售股票期权有充分保障认购期权，C级的权限，以增加投资者持有的股权的简单组合和销售的全现金保障认沽期权的D级等的基础上， B类投资者可以增加的期权交易组合的复杂的C级车的基础上。 [2]介绍了

股票期权交易2013年8月6日全真模拟，券商根据上海证券交易所收到下发的“开始交易的股票期权全真模拟准备工作的通知”（以下简称“模拟交易公告“），该通知称：上海证券交易所将正式组织实施股票期权交易全真模拟，由于市场准备做业务正式启动。分析人士认为，这意味着A股市场将涌现出新的短期工具。

“模拟交易的通知”，上海证券交易所已完成内部程序，股票期权的发展，改革创新，全部的真相成员参与模拟交易的核心工作之一，相关的准备工作，业务将正式推出，上海证券交易所会员资格时，或参与，以参加一个重要的考虑因素。申请在上海证券交易所交易业务完全模拟各成员单位应当制定全真模拟股票期权买卖业务计划和实施方案，制定风险控制计划和股票期权经纪业务，结算和风险管理技术来开发系统的工作。 [3]

发展

股票指数期权及股票期权6秩序有着密切的联系，因为归根到底两类产品均来自股票期权当场走出金融产品，其合同条款，还有很多类似的地方。世界上最早的股票期权是买股票CBOE推出期权的权利。但在过去的十年中，大部分交流是最早推出股指期权，股票期权，然后推出相应的产品。从海外市场的发展经验，金融衍生产品在新兴市场的发展一般是由指数产品开始的。最明显的例子是KOSPl200选择韩国和台湾期货交易所的台股权利。

交易所的股票期权产品的开发，应首先推出的股指期权，在适当的时候重新引入股票期权，其主要原因是：

一，股票指数期权一般欧式期权，现金结算，该股票期权一般是美式期权，当场交付。相比，它的结算及交收股票指数期权及股票期权要简单得多，相对较小的风险，造成太少市场波动。

二是从两个选项的风险被对冲的性质，股票指数期权，以对冲股市（市场覆盖率的相关指数而定）的系统性风险;股票期权的对冲是一种单一股票的整体风险，包括系统风险和与股票相关的非系统性风险。因此，交易者风险管理的角度，对股票期权的股票期权比的需求。

三，主题的选择差异。标的指数的股指期权的范围也比较大，这两个指数有投资指数的规模，指数的两个组成部分，也有综合指数。一般情况下，股票期权标的指数首先要有足够程度的市场认可。较高的市场认可度，贸易商比较熟悉，指数期权产品成功的可能性就越大。其次，需要对标的指数具有一定的市场覆盖面，一般总市值的50％以上。
标的股票的股票期权一般都是蓝筹股，选择原则是：标的股票必须是股价已经在证券交易所正式，通常是该国的股票被交易;标的股票必须有足够的流动性，不能被操纵性，如足够数量的股东，发行在外股票数量充足（上市股份代表至少一定比例或一定数量的股份，小股东是不能够通过被控制的贸易在市场上自由流通），成交量，成交额股份或发行或需要市值足够数量，价格应该比一定的价格等较高[4]。

Answer 4

个股期权的意思就是通过买卖合约的方式判断未来经济涨跌的趋势，利用这种交易方式来获取涨跌的差价。股票期权的交易类型分为看涨期权和看跌期权，看涨就是判断未来的趋势利好，在当时买卖价值的基础上涨获利，看跌就是判断未来趋势利空，以当时买入价值的基础上下跌获利。

个股期权也作为一种风险管理工具，股票期权相当于投资者所持标的资产的保险单，比如你现在持有A公司的股票，虽然情况还不错，但是担心股价下跌造成损失，可以通过购买看跌期权的方式给股票投保。这相当于支付了特许权使用费，并获得了将来以约定价格出售A公司股份的权利。如果未来股价下跌，仍可按原约定价格卖出，避免了股价下跌的风险。

值得注意的是，个股期权交易也存在杠杆风险、价格波动风险等特定风险。

1.杠杆风险

单个股票期权通过保证金交易，投资者的损失和收益可能会成倍增加。特别是，出售未平仓期权的投资者面临的总损失可能超过他们支付的所有初始保证金和额外保证金，这是一种杠杆风险。

2.价格波动风险

投资者参与股票期权交易时，股票期权价格波动、股票现货市场的价格波动、其他市场风险都可能造成损失。

Answer 5

首先得理解什么是期权（options)，期权是期权合约的简称，按照交易场所的不同可分为场内期权（在交易所交易，交易所会规定合约的到期日，执行价格，标的物，交割等内容，是标准化的合约）和场外期权（在交易所外交易，不受交易所监管，不是标准化的合约，由交易双方确定合约的内容），按照权利的不同可分为看涨期权（call options ，也叫认购期权) 和看跌期权（put options，也叫认沽期权)，看涨期权是赋予期权的买方未来某一时间以期权规定的执行价格买入标的物。看跌期权是赋予期权的买方未来每一时间以期权规定的价格卖出标的物。期权的标的物可以是股票，债券，货币，期货，等其他金融衍生品。个股期权是指期权的标的物就某一只股票。