金融风暴相关问题

Question

好几个月与世隔绝了，打开电视说有什么，
那位大侠能把前因后果讲讲？

Answer 1

次级贷推高了美国人的过度消费能力。由于过度消费，美国政府已经成为最大的负债机构，美国金融体系也成为了最大的负债金融机构，四、五百万美国家庭成了负债家庭。延续下去，肯定要导致美元的危机，导致美国经济恶化愈演愈烈。最后的结局只能是美国债务系统的彻底倾倒，过度消费能力的彻底丧失，现实消费能力的真实的回归。
美国爆发金融危机，楼市泡沫爆破一直被外界视为罪魁祸首，但投资顾问公司GaveKal认为，今次金融海啸有5大成因：信贷评级机构丧失公信力、联储局反应过慢、美国财长保尔森救市手法失败，银行会计制度愚蠢及规管投资银行杠杆的法规过松等，其关键性比楼市下滑有过之而无不及。

GaveKal最新一期「特别评论」指出，造成当前危机的首个因素，是市场人士对标普与惠誉等评级机构失去信心，情形与安然（Enron）丑闻后投资者对会计公司失去信任一样。评级机构的信贷评级，是次按产品定价主要指标。次按危机去年爆发后，评级机构被指判断错误，给高风险次按资产给予高评级，而且对危机反应缓慢，在出事后才调低评级。GaveKal指出，信贷评级丧失公信力，令投资者不愿意再承担信贷市场的风险。

信贷评级失公信储局反应慢

美国联邦储备局太迟才意识到问题的严重性，是造成当前困境的第二个因素。直至金融海啸在上月全面爆发之前，联储局还一直把压抑通胀列为首要目标。但GaveKal认为，美国早阵子面对的所谓「通胀」，其实是「假通胀」，只是因为中国为了应付未来一年的生产需要，大规模囤积商品所致。

美国金融危机的第三个「罪魁」是要求金融机构以市值计算资产（Mark-to-market）的会计制度。GaveKal形容，这种根据市场价值计算一种证券或投资组合价格的方法，是「最愚蠢」的制度。

愚蠢会计制度拖垮金融机构

GaveKal指出，银行业核心运作模式，就是把短期存款转换成长期债务，而后者难以估价。面对金融危机，许多机构被迫贱卖资产融资，但结果累及所有金融机构要以低贱的价格入帐，进而令所有金融机构一季又一季的录得巨额亏损，股价当然大幅下跌。这样一来，差不多所有金融机构都要向外筹集资金填补不足的资金额。但当股价大跌，又有谁愿意入股注资呢！最终演变成一家又一家金融机构濒临倒闭的深渊。

五大投行资本水平松绑种祸

GaveKal认为，美国证券交易委员会（SEC）在2004年放宽对华尔街五大投资银行资本水平的限制，亦为金融危机埋下祸因。SEC当年取消对大型投行的净资本规定（net capital），容许它们提升负债与净资本的比率。投行获松绑后，经营杠杆由以前的10多倍，飈升至爆煲前的数十倍，远高于一般商业银行。但与此同时，当局却未有向投行提供资金流动渠道。在贝尔斯登今年3月爆煲前，不接受联储局监管的投行一直不能像商业银行那样，可以透过贴现窗向联储局紧急借贷，只能单靠向市场发出商业票据来融资。当人心虚怯，商业票据市场自然也陷入停顿状态，令投行断了水源。

保尔森差劲市场无所适从

GaveKal指出，金融海啸第五大成因，是美国财长保尔森表现极差。GaveKal首席经济师Anatole Kaletsky认为，保尔森的多项决策不但未能纾缓危机，反而令问题恶化。Kaletsky认为，保尔森接管两房，向市场发出错误信息。一方面，它令过去12个月向两房投入200亿美元的长线投资者血本无归，其它有意投资美国金融机构的人随之却步；另一方面，狙击两房的炒家得手，令人以为只要能动摇美国金融市场，迫使政府出手，便可获取暴利。其后，当保尔森拒绝向雷曼兄弟伸出援手，市场更感到无所适从，根本不知那些机构会救，那些会倒闭。

GaveKal形容，保尔森为了保住救市方案而向众议院议长佩洛西「单膝下跪」，美国低迷的消费者信心可能迫使他跪下另一只脚。

GaveKal总结称，美国财政部的笨拙救市行动，令银行业面对危机加剧。过往经验显示，每当出现银行危机，随之而来的是通缩。由于银行是信贷市场一个组成部分，银行危机在令信贷市场陷入混乱的同时，也令信贷市场遍布机会，但GaveKal认为，在当前形势下，投资变成一项对政府政策的赌博，诸如美国拯救金融机构的方案是否切实可行？欧洲央行是否最终意识到欧洲经济放缓的严重性？中国决策者又会否放宽货币政策，阻止楼市继续走下坡？这些都是难以预料的事。

Answer 2

金融危机又称金融风暴，是指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标(如：短期利率、货币资产、证券、房地产、土地(价格)、商业破产数和金融机构倒闭数)的急剧、短暂和超周期的恶化.
这次金融危机来自美国的次级贷款危机，在此之前美国政府曾提出让一些收入不稳定、信誉等级较次的美国家庭获得自己的住房，所以就鼓励投资银行向这类人群发放房屋信贷，这就是次级贷款。次级贷款有很大的风险，这些投资银行将承担很大的风险，为了规避风险，银行将这些债务以证券的形式（类似于股票）向全球发售，又为了提高这些证券的信誉，一些大的保险公司也参与进来为其担保，这种金融创新的融资方式被世界追捧。但是当这些次级贷款出现了大量的违约后，美国楼市集体跳水，投资银行无法收回贷款的本息，收回大量的房产，而这些房产又无人购卖，这就形成了滚雪球效应，投资银行支撑不住，出现资金链断链，而这又牵扯到为其担保的保险公司，又由于这种次贷所发行的证券在全球销售，其中欧洲银行分销的最多，所以使得欧元区也出现了金融震荡，这就加剧了民众的恐慌，民众纷纷涌向银行挤况现金，这使原本就资金匮乏的银行难以支撑，当美国第四大投资银行雷曼兄弟向美国政府申请救助时，被美国政府错误的拒绝了，雷曼只好宣布破产，这更加使民众对银行信誉产生了怀疑，从而形成了资金冻结现象，就是资金不流通了。美国政府在此危机时刻只好出手救市，以7000亿美金向各大银行注资和收购次贷，以图挽回局面。这就是这场金融危机的简单起因和现状。
对我国来讲，中国各大银行收购的次级债很少，所以中国不存在美国那样的银行信用危机。但随着美国和欧盟经济的衰退，中国的出口贸易受到严重的打击，所以中国现在加大的部分出口产品的退税上限，另外人民币对美元的持续走强，也造成出口商品成本的提高，出现了贸易转移和外资企业从中国出逃的现象，使我国的就业压力进一步加大，第三，由于这种输入性通胀的压力，中国的物价上涨较快，使民众的生活成本增加。

Answer 3

1.1997年底,在成功袭击泰国等国,迫使泰铢等货币贬值的过程中,索罗斯赚了约20亿美元.
1998年，港府迎战索罗斯，击退一波又一波国际游资的疯狂袭击，大获全胜。经此一役，索罗斯的“量子新兴市场成长基金”关门结业，“量子工业控股基金”和“类星体国际基金”合并，“配额基金”资产损失13％，索罗斯旗下5个基金中的2个基金经理辞职，基金总量120多亿美元要动大手术。

索罗斯在泰铢贬值风潮中
泰国给金融管制松绑，外国投资大量涌入。
早在泰国房地产热萌芽时，量子基金即大量购入其股票。
到1995年，索罗斯认为泡沫已盛，便趁高价抛出获利。
索罗斯认为泰铢与美元26：1的汇率不可能长期维持，将股票获利全部兑换成美元。
1995年末，泰国地产泡沫破裂，银行呆帐坏帐剧增，出口增长率大幅下降。
时机已到：1997年，索罗斯开始行动
——首先，以抵押保证金的方式，向银行存入一笔保证金（比如5~10亿美元）
——根据制度，量子基金可动用相当于保证金20倍的外汇量进行几个月交易。
——其次，从当地银行融资，以26：1的汇率借出大笔泰铢（比如2600亿泰铢）。
——然后，在泰铢贬值前，将其抛出，兑换成一定量的美元（比如100亿美元）。
——同时，以大大低于1：26的汇价做一份几个月后购进2600亿泰铢的合同。
——在接下来这段期货合约期间内，泰铢汇价曾贬至1: 41.2。
——量子基金用不到100亿美元兑换2600亿泰铢还给银行，余下的美元便成为量子基金的投机收益。
——量子基金最初投放5亿美元，估计赚了20亿美元。

香港政府：明修栈道，暗渡陈仓
98年8月，港府动用1000亿港币，买入恒指成分股，当时帐面赢利20亿。
要强调的是，港府是在恒指7000多点时介入的。近日，恒指在15000点左右。
港府大举干预汇市，港币汇率稳定在1：7.75之上。索罗斯折戟沉沙，亏损10亿美元。

2.人民币不贬值就是对香港的保护,同时在港中资积极配合香港特别行政区政府的干预.

3.香港政府是赚的,但普通香港人是亏钱的(主要在股市和房地产市场)
如果港府当时购买的千亿股票落入他们手中，当港股重上10000点时，他们将轻松获得1000亿本属于港人的财富。
所以，当他们兴风作浪大量抛售打压股市之时，香港政府照单全收。
政府当时持有千亿股票，就是为把未来香港经济成长的成果留给港人自己。

4.负资产是指当房总价下跌到比贷款额还低时的情况。比如说，某人有一套房市价为90万元，而他欠的按揭贷款和利息却高达100万元，那么他的负资产率就是10％。
举个比较好理解的例子

你今年买了一套房子，价值100万，你给了20万首期（2成），向银行贷款了80万

两年后，如果经济不景气，房价跌了，原来100万买来的房子，只值70万了

而你为了这个市值70万的房子却还在偿还着将近80万的巨额债务，这就叫做负资产

迅速下滑的房价与高比例按揭是产生负资产的两个前提。

5.索罗斯的量子基金规模庞大,但这只是其管理的资金,索罗斯本身的财富并不大,估计只有数十亿美元.现在他已经将公司交给儿子管理,自己出书立说,并从事慈善事业.
索罗斯闻名于世是在1992年，当时英格兰银行不得不向这位匈牙利人俯首称臣。通过货币投机，索罗斯在使他的投资者的财富增加的同时，也为自己聚集了25亿美元以上的私人财产。索罗斯正慷慨地把这些钱花出去。他是美国，可能也是世界上最大的慈善家。地设立的基金会即开放社会研究所在全世界有50多家分支机构，雇员超过1000人。

参考资料：http://zhidao.baidu.com/question/35002431.html?si=1

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