金融危机怎么回事？

Question

如题所述

Answer 1

一 金融危机的爆发
2007 年3 月，美国第二大次级抵押贷款机构新世纪金融公司濒临破产，美国股市首次因次级抵押贷款市场危机而出现大跌。6 月，美国第五大投资银行旗下基金因涉足次级抵押贷款债券市场出现亏损，再次引起美股大跌。
8月6日，美国第十大抵押贷款机构——美国住房抵押贷款投资公司向法院申请破产保护，成为继新世纪金融公司之后美国又一家申请破产的大型抵押贷款机构。
8月8日，美国第五大投行贝尔斯登宣布旗下两支基金受次贷危机影响倒闭。
8月9日，法国巴黎银行宣布暂停旗下三只涉足美国房贷业务的基金交易；欧洲中央银行宣布向相关银行提供948亿欧元资金——次贷危机波及其他西方市场。此举导致欧洲股市重挫。
8月13日，日本第二大银行瑞穗银行的母公司瑞穗集团宣布与美国次贷相关损失为6亿日元。日、韩银行已因美国次级房贷风暴产生损失。
8月15日，美国道琼斯工业指数，上午还在上升和下降之间徘徊，之后终于转头向下，跌破了13000点，以今年4月以来的最低点收盘。标普500指数也跌到使得今年收益全无的境地。
二 美国金融危机发生的机理
2．1 金融危机的产生背景
2000年，由于累积多年的互联网泡沫破裂，美国经济陷入衰退。为拯救美国经济，时任美联储主席格林斯潘从2000年5月开始连续11次降息，将联邦基准利率从6.5%下降至2003年6月的1%。但随着美联储大幅降低利率，房地产价格也继续上涨，按揭贷款不断上升，次按规模不断扩大，次级债的发行推动了金融机构的房地产按揭贷款规模。2003年－2006年四年美国平均房价涨幅超过50％，1995年－2006年房价翻了一番多，次级贷款市场迅速发展。目前全美抵押贷款规模约10万亿美元，而次级抵押贷款就达1.5万亿美元左右。
由于担心房地产市场泡沫过大，自2004年6月开始，美联储连续加息17次，联邦基金利率从1%提至5.25%，2006年6月以后，美国房地产价格出现了负增长，抵押品价值下降，加重了购房者的还贷负担，美国住房市场大幅降温。不断上升的利率和下降的房价使很多次级抵押贷款市场的借款人无法按期偿还借款，债务违约开始出现并上升，不少次级抵押贷款机构因此陷入严重财务困难，甚至破产。当这些贷款变成坏账时，危机爆发了。
此次由美国房地产市场泡沫破裂引起的次贷危机，现在已发展成为一场全球性的金融风暴，由于其还在发展中，其影响深度和持续时间还难以预测。
2. 2 次贷危机的形成和演进过程
美国这次发生的金融危机，是由于房地产经济泡沫破灭引起的，也叫美国次贷危机。次贷危机，是指美国房地产市场上的次级抵押贷款的危机。美国的住房抵押贷款市场根据信用人的等级高低分为三类：优质贷款市场(Prime Market)、“Alt-A”贷款市场、次级贷款市场(Sub-prime Market)。次级抵押贷款市场里的贷款人是些没有固定收入，缺乏良好的信用史，因而存在较高违约风险的借款者。次级市场的贷款利率通常比优惠级抵押贷款高2%～3%，并且每到5年或10年其还款金额就要自动重置，贷款机构将按照贷款总额重算月供金额，使还款金额剧增。
由于次级抵押贷款的信用风险比较大，违约风险是优质住房贷款的7倍，因此，次级贷款的利率比优质住房抵押贷款高350个基点，且80%左右为可调整利率。一开始，次级贷款市场因为其较高的风险的特点，是放贷机构不感兴趣的领域，但在过去的几年，美国经济繁荣，房屋市场升温，只要保证较低的利率和房价的上升，就会维持一个较低的违约率，投资者便会从中赚取巨额利润。
次级住房抵押贷款可谓贷款里利润最高但也风险最大的产品，房贷公司为了分散风险，于是把信贷资产组合，证券化后再转卖给那些不同风险喜好等级的投资者，于是出现了按揭抵押债券(MBS ,Mort2gage Backed Securities) 、资产支持证券(ABS ,Asset2ed - Backed Security) 、债务抵押凭证(CDO ,Collat2eralized Debt Obligations ) 、信用违约掉期( CDS ,Credit Default Swap) 等一系列金融产品及衍生品。到2005年，至少60%的次级抵押贷款已被证券化，经过评级机构评级后，由投行承销卖给对冲基金、退休基金、保险基金、教育基金甚至各种政府托管基金。次级抵押贷款证券化的飞速发展使贷款人可以通过出售信贷资产组合获取低成本资金，反过来推动了次级抵押贷款的飞速发展。
在美国次级贷款市场占七成份额的房利美和房迪美公司，由政府主宰，将贷款打包成证券，他们通常会制定明确的放贷标准，严格规定哪些类型的贷款可以发放。随着这两家公司的丑闻爆出，整个次贷市场开始争抢这两家公司所购贷款，美国一些金融机构被次贷市场的巨额利润冲昏了头脑,丢弃了防范风险的经营理念,对次抵押贷款原有的放贷标准在高额利润面前成为一纸空文,违背放贷标准,大量发放次贷。据统计显示,次贷占美国全部房贷比例从2001年的不足5%跃升到2316% ,绝对额达到1189 万亿美元。
时至今日，已经全球成千上万高风险偏好的对冲基金、养老金基金以及其他基金介入，放贷机构间竞争的加剧催生了多种多样的高风险次级抵押贷款产品。宽松的贷款资格审核成为房地产交易市场空前活跃的重要推动力，但也埋下了危机的种子。
次级贷款及其金融衍生品的发展是建立在低利率和高房价这个外部大环境的基础之上的，然而一旦这个基础发生了改变，抵押资产价值就会缩水，危机就会产生，而且会波及整个链条。2007年，次级抵押贷款的拖欠率(拖欠30天)和取消抵押赎回权的比率分别高达13.33%和4%，远远高于优级抵押贷款2.57%的拖欠率和0.5%的取消抵押赎回权比率。由于资产支持证券的反复衍生和杠杆交易，房地产市场的波动将使这些信用衍生品市场及相关的金融市场产生更为剧烈的波动，从而，一级市场上的次级贷危机演变成了二级市场上的次级债危机。由于全球很多机构投资者持有美次级债券，因此此次金融危机迅速波及全球股市，美国股市连续出现较大跌幅。
从危机发展到现在的情况来看,危机的涉及面已经远远超过了银行体系能够控制的范围。危机不断扩散到不同金融主体和金融市场,从贷款机构到养老基金、投资银行、保险公司、对冲基金,从银行间贷款市场到股票市场,从美国国内市场危机到全球金融市场。
2．3 美国金融危机的形成原因
导致这次全球性金融危机最直接的原因是美国房地产市场泡沫破裂。2002年至2007年，美国房地产市场投机严重，房价上涨速度惊人，房地产市场出现泡沫。据估计，2007年初美国房地产市场房屋总价值约21万亿美元，其中有8万亿美元是投机的价值，泡沫占房屋总价值的38%。
此次金融危机以利率的不断上升和房价持续下跌为导火索，其根源是由于相关衍生产品包装过度以及金融机构财务杠杆过高，放大了金融市场风险，使房价及利率的波动产生一系列连锁反应，从而造成市场的整体波动，演变为全球性危机。此外，在进行一系列金融创新的同时，美国金融监管体系缺位。美国的金融监管体制存在重大缺陷，没有及时跟上金融形势和金融创新的发展。20世纪90年代以来，金融自由化的泛滥及各类金融创新使得全球金融市场体系过度利用金融杠杆进行风险管理和投机交易。次贷危机作为现有金融市场体系危机的导火线，危机的本质是信用危机，信用危机又导致流动性危机，其对世界经济的影响将是深远而长久的。
三 美国金融危机对实体经济的影响
时至今日，金融危机对实体经济的影响开始显现出来，从美国、欧洲逐渐向各新兴经济体蔓延，有进一步加深的趋势，接下来实体经济增长放缓和盈利滑坡将不可避免。此次危机不仅表现在金融方面的影响，还表现在对消费者信心上的影响。例如，美国一些个人消费者，由于市场存在许多不确定性，如今他们已经失去了消费信心；对于一些小企业，则很难获得信贷，阻碍了他们的进一步发展，信用紧缩造成一些经济体通货紧缩的风险已明显增加。因此，各主要国家政府和央行更要加强协调政策，在继续抑制通胀压力的同时也要警惕通缩的出现。

Answer 2

1.金融危机，是指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标(如：短期利率、货币资产、证券、房地产、土地(价格)、商业破产数和金融机构倒闭数)的急剧、短暂和超周期的恶化
2.金融危机的特征和原因:金融危机可特征是人们基于经济未来将更加悲观的预期，整个区域内货币币值出现幅度较大的贬值，经济总量与经济规模出现较大的损失，经济增长受到打击。往往伴随着企业大量倒闭，失业率提高，社会普遍的经济萧条，甚至有些时候伴随着社会动荡或国家政治层面的动荡。
信用扩张,虚拟经济引起的经济泡沫破裂是金融危机的主要原因.次贷危机是导火线.实际次贷债券只有6000亿美元,这6000亿美元引发了这么大的金融危机,全是由于跟风即人们的心理预期造成的.人们看到烧饼如此,其他不知道如何,跟着抛吧.羊群效应，它是指市场上存在那些没有形成自己的预期或没有获得一手信息的投资者，他们将根据其他投资者的行为来改变自己的行为。理论上羊群效应会加剧市场波动，并成为领头羊行为能否成功的关键。在下述案例中烧饼就是领头羊.在现实经济中,次贷房贷是领头羊
3.从次贷危机到金融危机可以用以下例子分析: 两个人卖烧饼,每人一天卖20个(因为整个烧饼需求量只有40个),一元价一个,每天产值40元.后来两人商量,相互买卖100个(A向B购买100个,B向A购买100个),用记账形式,价格不变,交易量每天就变成240元--虚拟经济产生了
如果相互买卖的烧饼价为5元,则交易量每天1040元,这时候,A和B将市场烧饼上涨到2元,有些人听说烧饼在卖5元钱1个,看到市场烧饼只有2元时,赶快购买.--泡沫经济产生
烧饼一下子做不出来,就购买远期饼.A和B一方面增加做烧饼(每天达100个或更多),另一方面卖远期烧饼,还做起了发行烧饼债券的交易,购买者一是用现金购买,还用抵押贷款购买.---融资,金融介入
有些人想购买,既没有现金,又没有抵押品,A和B就发放次级烧饼债券.并向保险机构购买了保险.---次级债券为次贷危机播下种子
某一天,发现购买来的烧饼吃也吃不掉,存放既要地方,又要发霉,就赶快抛售掉,哪怕价格低一些.--泡沫破裂
金融危机就这样爆发了. 烧饼店裁员了(只要每天40个烧饼就可以了)--失业；烧饼债券变废纸了--次贷危机
抵押贷款(抵押品不值钱)收不回,贷款银行流动性危机,保险公司面临破产等。--金融危机
4.金融危机波及全球，对于中国,国家外汇储备部分损失了,出口困难了,经济增长减缓,失业增加,人们收入下降,消费减少,市场萧条.严重时会引起政局不稳定. 比起欧洲国家,这次金融危机对中国的影响不是很大,因为中国的经济与国际经济有一定的割裂,我国人民币实施资本项下的严格管理，国际游资冲击不大，现在美国已有70多家银行趋于倒闭的情况下，中国的金融系统运行良好，经济保持一定的速度增长。同时，国家也在通过扩张财政和降低存款准备金率，40000亿拉动内需等措施，现在又进行了人民币汇率的下调,如果各项宏观经济措施实施有效，对于中国也就1年左右的时间能够过去。

Answer 3

美国人提前消费的理念导致金融危机.美国经济陷入困境的原因，除了格林斯潘主导的货币政策的失败，还有美国人提前消费的理念。同时，美国的医疗费用迅速上涨，已经超过了GDP的16%，比起25年前高出1倍。医疗费用居高不下，又导致低收入人群比高收入人群的负担更为沉重。受到全球化和医疗费用的阻碍，一般的美国家庭要靠收入增长来提高生活水平，是非常困难的。但是，美国人仍然相信生活水平应该永远在提高。房价被高估，没有关系，反正可以借债。最后房地产泡沫破灭，多数人还不起贷款。银行出现信贷危机。接而出现金融危机。

Answer 4

金融危机是指利率、汇率、资产价格、企业偿债能力、金融机构倒闭指数等金融指标，全部或大部分出现恶化，致使正常的投融资活动无法继续的情况。

Answer 5

呵，二三楼的太有才了，粘贴了这么一大堆，金融危机是怎么回事，它就是经济周期萧条、复苏、繁荣、衰退中的衰退的一个阶段性表现而已。根据萨缪尔森的乘数——加速数模型，经济高涨时期，过度的投资通过投资乘数使总产出成倍的增长，总产出的增长又通过加速数使投资进一步成倍增长，如此循环往复，过度投资大大超出了经济本身的需求量，那么接下来的衰退、危机也就可想而知了。