1973年布雷顿森林体系的解体，引发了固定汇率制度的瓦解，浮动汇率制度成为主导，这推动了汇率决定理论的发展。在这一时期，资本市场理论崭露头角，成为汇率理论的核心。与传统理论不同，它强调资本流动对汇率的重要性，视汇率为资产价格，由资产的供求关系决定。
资产市场理论根据本币资产与外币资产替代性的不同，分为货币分析法和资产组合分析法。货币分析法假设两者完全可替代，分为弹性价格货币分析法和粘性价格货币分析法。弹性价格模型假设所有商品价格完全弹性，主要通过货币市场均衡和购买力平价理论来解释汇率决定，如Cagan的货币需求函数。而粘性价格货币分析法考虑了商品市场价格的粘性，如Dornbuseh的超调模型，指出短期内购买力平价可能不成立。
资产组合分析法进一步假设本币资产与外币资产不完全替代，考虑风险等因素。1977年Branson提出的方法，将该国的资产总量，包括货币、本国债券和外国债券，纳入模型。货币市场、本国债券市场和外国债券市场各自供求的平衡影响着利率和汇率。短期内，由于资产供给固定，资产市场的平衡决定了利率和汇率。长期来看，经常账户的平衡对于资产市场和汇率的稳定至关重要。
汇率决定理论(Exchange Rate Determination Theory)是国际金融理论的核心内容之一，主要分析汇率受什么因素决定和影响。汇率决定理论随经济形势和西方经济学理论的发展而发展，为一国货币局制定汇率政策提供理论依据。汇率决定理论主要有国际借贷学说、购买力平价学说利率平价学说、国际收支说、资产市场说。资产市场说又分为货币分析法与资产组合分析法。货币分析法又分为弹性价格货币分析法和粘性价格货币分析法。