如何理解去库存化和累库现象？

Question

如题所述

Answer 1

累库类似股市中的加仓，是指期货价格低于预期水平，需要增加库存以获取更高利润。

去库存化分成两类，即狭义库存和广义库存，相应地有狭义去库存化和广义去库存化。

狭义去库存化仅指降低产品库存水平，比如现在房地产行业出现盖了大量房子，没有人买／住，去库存就是想办法把这些现有的房子卖出去，去掉这些大量的存量。

广义去库存化，即消化过剩产能的过程不会很快结束，投资过度和消费不足，使得消化过剩产能要比狭义的去库存化更长期、更痛苦。这是一个漫长的过程，需要通过时间与实践，使得产能与消耗达到一个动态平衡。

化解去库存的措施：

一是降低实体经济融资成本，企业恢复活力，去库存压力自然变小。

二是去行政化，这有利于发挥市场的调节作用。

三是取消一些过时的限制性措施等。

“去库／累库”速度。

首先需要关注库存变化的速度，一般我们可以用同比数据作为对比，当螺纹钢减少库存／增加库存的速度相比往年同期出现大幅变化，螺纹期货价格往往会走出上涨／下跌的趋势行情。

举一个例子：

这是2020年和2019年，3月初至5月中旬（13周至24周）的螺纹钢库存周度数据变化。2020年的螺纹钢库存下滑速度远超2019年同期，而比对当时的螺纹钢行情是出现了一轮趋势性的上涨。