首先，欧元区具有"天生"的体制性缺陷，而希腊在这个缺陷中陷入最深。希腊加入欧元区后，财政纪律松懈。欧元区分散的财政政策和统一的货币政策使希腊在面对危机冲击时，过多依赖财政政策，并且有扩大财政赤字的内在倾向。事实上，欧盟对此缺陷设有防火墙即《稳定与增长公约》规定的成员国财政赤字不得超过GDP的3%，否则将被惩罚。然而到2005年初，欧盟同意其成员国财政赤字可"暂时"超过3%，这为而后希腊突破防火墙埋下了伏笔。
其次，结构性矛盾是重要诱因。虽然希腊等南欧国家经济发展水平比西欧低，自加入欧元区以来迫于政党与工会的压力，这些国家在福利制度方面极力向富国看齐，在税收与财政不允许情况下过度提高公务员工资和退休养老金等福利待遇。加之人口老龄化的加速，不仅给政府造成巨大财政压力，而且使单位劳动成本上升，使希腊等南欧国家在与亚洲等新兴市场的低成本竞争中更处于劣势。
第三，经济全球化进程的加快，以及欧元的持续升值，使希腊以往具有的传统产业的竞争优势丧失殆尽。加之欧元区实施统一货币政策，希腊在面临内外失衡时无法通过货币政策，以提高出口竞争优势，只能采取财政刺激政策，以维持国内经济增长。在经济扩张期，只要经济持续增长，政府税收就会增加，财政支出可通过增加税收来弥合。但当金融危机爆发时，经济衰退、税收减少，希腊的财政赤字骤然恶化成为主权债务危机的主要引爆器。
最后，游资炒作起推波助澜作用。2001年希腊加入欧元区时为达到《马斯特里赫特条约》提出的要求，即政府预算赤字不超过GDP的3%、未清偿债务总额不超过GDP的60%，希腊政府通过与美国投行高盛集团合作，与其签订一系列金融衍生品协议，将财政赤字降为1.5%。最近披露，当时希腊的真实财政赤字是GDP的5.2%，远远高于3%。当时对财政赤字情况的隐瞒，为危机爆发埋下祸根。债务危机爆发后，高盛等投行又大肆做空欧元，导致全球市场一片恐慌，美欧股市连连下挫欧元大幅贬值，希腊国家的融资成本飙升，使其无法用借新债来还到期的债务。
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