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Question

1B公司拥有一种稀有矿藏，这种矿产品的价格在不断上涨，据预测，4年后价格将上涨30%，因此，公司需要研究现在开采还是4年后开采的问题。无论现在开采还是4年后开采，初始投资均相同，建设期为1年，从第2年开始投产，投产后5年矿产全部开采完毕。有关资料如下：

请问是立即开采还是4年后开采？

Answer 1

现在开采现金流量的计算：
税后收入=0.1×2000×(1-40%)=120万元
税后成本=60×60%=36
每年折旧=80/5=16万元,折旧抵税=16×40%=6.4万元。
每年现金流量=税后收入-税后成本+折旧抵税=120-36+6.4=90.4万元.
第五年还有收回的垫支流动资金10万元。
净现值=-80-10×0.8333+（90.4×2.9906+10×0.4019）×0.8333=140.3万元。

4年后开采现金流量的计算：
税后收入=0.13×2000×(1-40%)=156万元
税后成本=60×60%=36
每年折旧=80/5=16万元,折旧抵税=16×40%=6.4万元。
每年现金流量=税后收入-税后成本+折旧抵税=156-36+6.4=126.4万元.
第五年还有收回的垫支流动资金10万元。
净现值=-80-10×0.8333+（126.4×2.9906+10×0.4019）×0.8333×0.4823=65.21万元

由于4年开采的净现值小于立即开采的净现值，所以，宜立即开采。