投资银行作用

Question

如题所述

Answer 1

　　1、投资银行简述

　　投资银行是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。它是证券和股份公司制度发展到特定阶段的产物，是发达证券市场和成熟金融体系的重要主体，在现代社会经济发展中发挥着沟通资金供求、构造证券市场、推动企业并购、促进产业集中和规模经济形成、优化资源配置等重要作用。

　　由于投资银行业的发展日新月异，对投资银行的界定也显得十分困难。投资银行是美国和欧洲大陆的称谓，英国称之为商人银行，在日本则指证券公司。投资银行是与商业银行相对应的一个概念，是现代金融业适应现代经济发展形成的一个新兴行业。它区别于其他相关行业的显著特点是，其一，它属于金融服务业，这是区别一般性咨询、中介服务业的标志；其二，它主要服务于资本市场，这是区别商业银行的标志；其三，它是智力密集型行业，这是区别其他专业性金融服务机构的标志。

　　2、投资银行的类型

　　当前世界的投资银行主要有四种类型：
　　⑴ 独立的专业性投资银行。这种形式的投资银行在全世界范围内广为存在，美国的高盛公司、美林公司、所罗门兄弟公司、摩根·斯坦利公司、第一波士顿公司、日本的野村证券、大和证券、日兴证券、山一证券、英国的华宝公司、宝源公司等均属于此种类型，并且，他们都有各自擅长的专业方向。
　　⑵ 商业银行拥有的投资银行（商人银行）。这种形式的投资银行主要是商业银行对现存的投资银行通过兼并、收购、参股或建立自己的附属公司形式从事商人银行及投资银行业务。这种形式的投资银行在英、德等国非常典型。
　　⑶ 全能性型银行直接经营投资银行业务。这种类型的投资银行主要在欧洲大陆，他们在从事投资银行业务的同时也从事一般的商业银行业务。
　　⑷ 一些大型跨国公司兴办的财务公司

　　3、投资银行的发展趋势

　　近二十年来，在国际经济全球化和市场竞争日益激烈的趋势下，投资银行业完全跳开了传统证券承销和证券经纪狭窄的业务框架，跻身于金融业务的国际化、多样化、专业化和集中化之中，努力开拓各种市场空间。这些变化不断改变着投资银行和投资银行业，对世界经济和金融体系产生了深远的影响，并已形成鲜明而强大的发展趋势。
　　（1）投资银行业务的多样化趋势。六、七十年代以来，西方发达国家开始逐渐放松了金融管制，允许不同的金融机构在业务上适当交叉，为投资银行业务的多样化发展创造了条件。到了八十年代，随着市场竞争的日益激烈以及金融创新工具的不断发展完善，更进一步强化了这一趋势的形成。如今，投资银行已经完全跳出了传统证券承销与证券经纪狭窄的业务框架，形成了证券承销与经纪、私募发行、兼并收购、项目融资、公司理财、基金管理、投资咨询、资产证券化、风险投资等多元化的业务结构。
　　（2）投资银行的国际化趋势。投资银行业务全球化有深刻的原因，其一，全球各国经济的发展速度、证券市场的发展速度快慢不一，使得投资银行纷纷以此作为新的竞争领域和利润增长点，这是投资银行向外扩张的内在要求。其二，国际金融环境和金融条件的改善，客观上为投资银行实现全球经营准备了条件。早在六十年代以前，投资银行就采用与国外代理行合作的方式帮助本国公司在海外推销证券或作为投资者中介进入国外市场。到了七十年代，为了更加有效的参与国际市场竞争，各大投资银行纷纷在海外建立自己的分支机构。八十年代后，随着世界经济、资本市场的一体化和信息通讯产业的飞速发展，昔日距离的限制再也不能成为金融机构的屏障，业务全球化已经成为投资银行能否在激烈的市场竞争中占领制高点的重要问题。
　　（3）投资银行业务专业化的趋势。专业化分工协作是社会化大生产的必然要求，在整个金融体系多样化发展过程中，投资银行业务的专业化也成为必然，各大投资银行在业务拓展多样化的同时也各有所长。例如，美林在基础设施融资和证券管理方面享有盛誉、高盛以研究能力及承销而闻名、所罗门兄弟以商业票据发行和公司购并见长、第一波士顿则在组织辛迪加和安排私募方面居于领先。
　　（4）投资银行集中化的趋势。五、六十年代，随着战后经济和金融的复苏与成长，各大财团的竞争与合作使得金融资本越来越集中，投资银行也不例外。近年来，由于受到商业银行、保险公司及其他金融机构的业务竞争，如收益债券的运销、欧洲美元辛迪加等，更加剧了投资银行业的集中。在这种状况下，各大投资银行业纷纷通过购并、重组、上市等手段扩大规模。例如美林与怀特威尔德公司的合并、瑞士银行公司收购英国的华宝等。大规模的并购使得投资银行的业务高度集中，1987年美国25家较大的投资银行中，其中最大的3家、5家、10家公司分别占市场证券发行的百分比为41.82%、64.98%、87.96%。

Answer 2

投资银行的作用

媒介资金供需

与商业银行相似，投资银行也是沟通互不相识的资金盈余者和资金短缺者的桥梁，它一方面使资金盈余者能够充分利用多余资金来获取收益，另一方面又帮助资金短缺者获得所需资金以求发展。 投资银行和商业银行以不同的方式和侧重点起着重要的资金媒介作用，在国民经济中，缺一不可。

构造证券市场

证券市场是一国金融市场的基本组成部分之一。任何一个经济相对发达的国家中，无一例外均拥有比较发达的证券市场体系。概括起来，证券市场由证券发行者、证券投资者、管理组织者和投资银行四个主体构成，其中，投资银行起了穿针引线、联系不同主体、构建证券市场的重要作用。

优化资源配置

实现有限资源的有效配置，是一国经济发展的关键。在这一方面，投资银行亦起了重要作用。

首先，投资银行通过其资金媒介作用，使能获取较高收益的企业通过发行股票和债券等方式来获得资金，同时为资金盈余者提供了获取更高收益的渠道，从而使国家整体的经济效益和福利得到提高,促进了资源的合理配置。

其次，投资银行便利了政府债券的发行，使政府可以获得足够的资金用于提供公共产品，加强基础建设，从而为经济的长远发展奠定基础。同时，政府还可以通过买卖政府债券等方式，调节货币供应量，借以保障经济的稳定发展。

第三，投资银行帮助企业发行股票和债券，不仅使企业获得了发展和壮大所需的资金，并且将企业的经营管理置于广大股东和债权人的监督之下，有益于建立科学的激励机制与约束机制，以及产权明晰的企业制度，从而促进了经济效益的提高，推动了企业的发展。

第四，投资银行的兼并和收购业务促进了经营管理不善的企业被兼并或收购，经营状况良好的企业得以迅速发展壮大，实现规模经济，从而促进了产业结构的调整和生产的社会化。

第五，许多尚处于新生阶段、经营风险很大的朝阳产业的企业难以从商业银行获取贷款，往往只能通过投资银行发行股票或债券以筹集资金求得发展。因此从这个意义上说，投资银行促进了产业的升级换代和经济结构的进步。

促进产业集中

在企业并购过程中，投资银行发挥了重要作用。因为企业兼并与收购是一个技术性很强的工作，选择合适的并购对象、合适的并购时间、合适的并购价格及进行针对并购的合理的财务安排等都需要大量的资料、专业的人才和先进的技术，这是一般企业所难以胜任的。尤其在二战之后，大量的兼并与收购活动是通过证券二级市场进行的，其手续更加繁琐、要求更加严格、操作更为困难，没有投资银行作为顾问和代理人，兼并收购已几乎不可能进行。因而，从这一意义上来说，投资银行促进了企业实力的增加，社会资本的集中和生产的社会化，成为企业并购和产业集中过程中不可替代的重要力量。

Answer 3

　　
投资银行
的主要作用有四个：媒介资金供需、构造
证券市场
、
优化资源配置
、促进
产业
整合。
　　1、媒介资金供需
　　在
资本市场
中，由于初始
资本
配置往往非有效，导致出现了资金
盈余
者和资金短缺者，资金盈余者希望能够利用手上的资金获得更大的利润，而资金短缺者则希望以最小的成本筹集到所需要的资金以谋求发展。这是需要一个专门的
金融机构
能够承担起沟通资金供求双方、帮助资金进行匹配的融资
中介
的角色。所以，包括投资银行和
商业银行
都客观地充当了这样的角色。但相对于商业银行，投资银行是一种直接的
信用
方式，即它可向
投资者
推荐介绍发行
股票
或
债券
的筹资者，也可为投资者寻找合适的投资机会。但从根本上说，投资银行不作为资金转移的媒体，并不直接与投资筹资双方发生
契约关系
，而是帮助一方寻找或撮合合适的另一方，最终是资金双方直接接触。
　　投资银行完成中介作用后，一般向筹资方收取手续费而盈利，不同与商业银行以
间接信用
的方式，通过与筹资投资双方分别接触签订契约，并赚取
存贷利差
的方式盈利。这种方式使得
贷款
的质量不稳定，容易产生
不良贷款
和
坏账
，使得商业银行面临巨大的
违约风险
和
利率风险
。所以商业银行严格监管其贷款的质量和期限，导致其倾向于短期
信贷业务
，因此，中长期资金需要者很难从商业银行获得贷款，而转投投资银行。投资银行和商业银行各司其职，以不同的方式和侧重点共同行使资金媒介的作用。
　　2、构造证券市场
　　①构造
证券
一级市场
　　在
证券发行
过程中，投资银行通过咨询、承销、分销、代销、融券等方式辅助构建证券发行市场，
证券发行人
聘请投资银行帮助制定各券种的
发行价格
、发行方式、发行规模和时间后向投资者进行证券承销，一般采取包销的方式，这种方式使得投资银行承担了在证券没有全部出售时买入剩余证券以降低
发性
风险的报销义务。投资银行还利用自身
分支机构
和销售网络的优势组织一定
规模
的分销
集团
，是证券可以顺利发行。投资银行帮助构造了高效率、
低成本
、规范化的证券一级市场。
　　②稳定二级市场
　　在证券交易过程中，投资银行以
自营商
、
经纪商
和
做市商
的身份参与其中，不仅将零星资金和证券结合起来实现了
交易
，同时还根据证券价格的变化，适时吞吐大量证券、搜集市场信息、进行市场预测，促使证券价格围绕自身的
预期价值
波动，从而起到了活跃并稳定市场的作用，吸引了广大投资者，促进了二级市场的繁荣。
　　③创新
金融工具
　　投资银行从事金融工具和投资工具的创新，本着
风险控制
、保持最佳
流动性
和追求最大利益的原则，为了满足客户需求，不断推出创新的金融工具，如
期货
、
期权
、互换等
金融衍生工具
，不仅有效的控制了自身风险，客观上还是包括证券市场在内的各种
金融市场
得以在衍生工具的辅助下更加活跃，不断向纵深发展。
　　④证券信息传播投资银行通过搜集资料、调查研究、介入交易、提供咨询等方式积极从事信息传播的工作，是信息更迅捷、更客观地反映在交易过程中，保障了证券市场的
信息效率
与信息公平。
　　⑤提高
证券市场效率
　　投资银行通过代理发放
股息
、红利、
债息
，代理偿还债券本金等业务，是投资者及时获取投资收益，降低了运作成本，提高了证券市场的整体运营效率，在一定程度上成为投资者与证券发行者沟通的重要中间环节。
　　3、优化资源配置
　　投资银行通过证券发行、
投资基金
管理、并购等业务，在促使资源在整个
经济体系
中的合理运用和有效配置发挥着重要作用，使得
社会经济资源
都能在相应的部门发挥出最佳出最佳效益，帮助整个社会达到帕累托最优。
　　第一，在一级市场中，投资银行将企业的经营状况和发展前景向投资者做充分的宣传，那些发展前景好、效益高的企业就很容易通过证券融资从而被投资者所接受，进而在二级市场形成被认可的交易价格。社会经济资源通过这种
价格信号
的导向作用进行配置，促进资金向边际产出高的企业或产业流动，限制了低效率、无效部门的盲目扩张，实现了社会资源的优化配置。
　　第二，投资银行便利了
政府债券
的发行，市政府可以获得足够的资金用于提供
公共产品
，加强
基础建设
，从而为
经济
的长远发展奠定基础。同时，
政府
通过买卖政府债券等方式，帮助
中央银行
充分利用
货币政策工具
调节货币流通量，介意进行
经济资源
的宏观调控，促进其稳定发展。
　　第三，投资银行不仅为效益良好的企业进行资金的融通，还利用其资媒介的作用，为
资信
较低的企业
融通资金
。通过将这些企业的
财务状况
完全暴露在市场中，让投资者在充分了解其中的风险后谨慎投资，起到了风险投资宣传的“播种机”的作用。这样既督促了企业想更好的方向发展，有更加有效的利用所筹资金，有利于建立科学的激励机制与约束机制，以及产权明晰的企业制度，从而提高了经济效益，促进了资源的合理配置。
　　第五，高科技产业的发展，除了要拥有创造精神和高素质人员外，资金支持也是一个非常重要的因素，而许多高科技产业在初创阶段风险很大，难以从商业银行获取贷款。而投资银行的风险投资业务从事组织制度化的创业
资本运作
，通过为这些企业发行股票或债券，或直接进行股本投资的方式，位高科技产业的迅速发展提供了巨大的动力，促进了产业的升级换代和经济结构的进步。
　　4、促进产业整合
　　在近几年
全球
大规模的企业兼并和收购浪潮中，无处不见一些大的投资银行在幕后操纵的身影。自19世纪末，到现在，经历了5次
企业并购
的浪潮。在企业并购过程中，投资银行发挥了重要的功能，不仅成为各国企业兼并的主体，而且对
企业实力
的增强、企业兼并的产生与发展起到了推波助澜的作用。
　　因为
企业兼并与收购
是一个技术性很强的工作，选择合适的并购对象、合适的并购时间、合适的并购价格以及进行针对于并购的合理
财务
安排等都需要大量的资料，专业的人才和先进的技术，这是一般企业所难以胜任的。而投资银行凭借其专业优势，依赖其广泛的信息网络、精明的
战略
策划、熟练的财务技巧以及对法律的精通，来完成对企业的前期调查、事物评估、方案设计、
协议
执行以及配套的融资安排、重组
计划
等诸多高难度专业化的工作。从这意义上来说，投资银行促进了企业实力的增加、
社会资本
的集中和生产的社会化，最终推动了经济社会的加快发展。

Answer 4

协助股份制公司IPO

Answer 5

投行简要概述