重庆望变电气：取向硅钢领军者，景气周期中绽放
作为取向硅钢领域内的民营翘楚，重庆望变电气凭借30年的专业积累，成为变压器全链供应的佼佼者。2020年，他们在行业排名中位列第四，民营领域则位居第二，其中取向硅钢业务占据高达53%的份额。取向硅钢，这个技术密集且资金密集的领域，因其节能降损特性，对磁感的要求极高，CGO和HiB的高磁感产品尤为关键。
国内取向硅钢市场，大型国企和少数民企占据主导，宝钢股份等五强并驾齐驱。然而，技术壁垒、资金实力和客户网络的积累构成进入的高门槛。节能减排政策的推行，推动了能效提升，特别是高效电机和节能变压器市场对高牌号硅钢的需求激增。据预测，到2025年，全国需求量将达234万吨，年复合增长率达12%。供应端，中国虽为全球第一生产大国，但取向硅钢占比相对较小，形成了以国有企业为主导的一超多强竞争格局。随着电网建设的推进，市场需求旺盛，望变电气凭借稳定的销售布局和广泛的合作网络，有望在供不应求的市场中占据一席之地。
硅钢价格的上涨，预示着出口市场的增长。望变电气正积极扩产，拟投资八万吨高端项目，通过一体化产业链降低成本，其自产硅钢性能卓越，不仅满足国内需求，还远销海外。在设备升级和产品研发上，他们致力于高频变压器用取向硅钢的创新，与高校和院士团队联手开发新技术，已有多项创新成果和专利，未来将聚焦高端市场和智能电气设备的发展。
技术创新与产能扩张
望变电气不仅在技术创新上保持领先，通过知识产权保护和专利申请，计划在2-3年内提升技术水平。他们通过物质激励和量化考核，激发研发团队的活力，打造高效的研发创新体系。在区域布局上，他们拓展国内外市场，与大型电力公司建立稳固的合作关系，配送优势显著。
深耕变压器市场，迎接增长机遇
变压器行业受益于电力投资的复苏，尤其是风光发电带来的市场需求，市场规模有望扩大。公司在变压器领域深耕三十年，凭借西南地区的优势，积极应对市场变化，加大研发投入，以提供更优质、节能的智能型产品，巩固竞争优势。
募投项目的实施，将推动产能和产品结构的升级，引入先进的生产设备，提升生产效率。产品线覆盖广泛，从变压器到箱式变电站，满足多元化需求。望变电气以其技术实力，持续推动行业进步，为公司业绩增长提供坚实的技术支撑。
盈利展望
预计2022-2024年，望变电气的收入将达到25、29和37亿元，净利润分别为3.2、4.5和5.8亿元，对应PE分别为28、20和15倍。与云路股份和铂科新材相比，2023-2024年的PE估值为30和22倍。然而，市场波动、竞争加剧和经营风险仍需关注。
关注重庆望变电气，把握取向硅钢市场的繁荣，让我们共同见证其在景气周期中的稳健发展与辉煌未来。