金融学问题～～！！！高手进

Question

3． 张三花5000元，买入某三年期、面值为5000元、息票利率为10％的债券，按即时交易性债券（Tradable Bonds）进行投资，投资后财务状况变化如下：
时间（半年） 该投资导致的财务状况变化
0 -5000
1 250
2 400
3 -100
4 -150
5 240
6 5250
试计算：
a) 债券的当期收益率为多少？
b) 这一债券的到期收益率为多少？
c) 债券的投资收益率为多少？
d) 如果前述投资，不是投资于面值为5000元，息票利率10％的债券，而是投资于某个项目，表右侧栏中的数字表示的是该项目的现金流变化情况，则该项目的内含收益率是多少？

4. 设当前1年期、2年期及3年期即期利率分别为5％，5.5％和6.2％，试计算：
（1） 第2年对第3年的远期利率的理论预期值是？
（2） 预期3年的算术平均利率和几何平均利率分别是？并说明两种平均利率计算及金融学意义上的区别？

Answer 1

3． 张三花5000元，买入某三年期、面值为5000元、息票利率为10％的债券，按即时交易性债券（Tradable Bonds）进行投资，投资后财务状况变化如下：
时间（半年） 该投资导致的财务状况变化
0 -5000
1 250
2 400
3 -100
4 -150
5 240
6 5250
试计算：
a) 债券的当期收益率为多少？
当期收益是 5000*10%/5000=10%（也就是当年的券息除以买价）

b) 这一债券的到期收益率为多少？
由于是评价购买 到期收益率是10%

c) 债券的投资收益率为多少？
这个 这个不就是到期收益率么 还是是10%

d) 如果前述投资，不是投资于面值为5000元，息票利率10％的债券，而是投资于某个项目，表右侧栏中的数字表示的是该项目的现金流变化情况，则该项目的内含收益率是多少？
利用折现法 当NPV=0时 IRR=3%（其实我是用EXCEL算得- -）

4. 设当前1年期、2年期及3年期即期利率分别为5％，5.5％和6.2％，试计算：
（1） 第2年对第3年的远期利率的理论预期值是？
由（1+5.5%）^2*(1+X)=(1+6.2)^3解得第2年对第3年的远期利率得预期为
7.614%

（2） 预期3年的算术平均利率和几何平均利率分别是？并说明两种平均利率计算及金融学意义上的区别？
算术平均数是 (5％+5.5％+6.2％）/3=5.5667%
几何平均利 ((1+5％)*(1+5.5%)*(1+6.2%))^(1/3)-1=5.5655%

前者是预测未来一年得利率得平均值
后者是未来一段时间得复利得预计值
前者适用于一小段时间得利率估计 后者是长时间得利率估计
前者永远大于后者 且2者得差跟利率得方差成同向变化