第1个回答 2009-07-07
创业板系列研究一
1月16-17日，证监会召开全国证券期货监管工作会议。证监会主席尚福林明确表示，争取在今年上半年推出创业板市场。这是监管层首次明确创业板的推出时间。
创业板，即国际上通称的“二板市场”，与主板市场相对应。旨在支持那些一时不符合主板上市要求但又具有高成长性的中小企业，特别是高科技企业的上市融资，也为风险资本营造一个正常的退出机制。对投资者来说，创业板市场的风险要比主板高得多，但也有可能得到更大的收益。
未来我国科技产业的高速成长值得期待；随着创业板的推出，我国A股市场上的科技板块股票有望得到重估；可重点关注电子信息行业。截至第三季度末，全行业实现主营业务收入34571.8亿元，同比增长20.1%，其中，制造业实现主营业务收入30786.8亿元，同比增长19.7%；制造业实现工业增加值6738.1亿元，同比增长19.8%；软件业实现收入3785.0亿元，同比增长23.6%。较强的盈利能力构筑了科技股坚实的安全边际，对股价构成了有力支撑。
一、创业板推出的意义
2007年12月1日在深圳市举行的“第六届中小企业融资论坛”上，中国证监会主席尚福林再次强调：“设立创业板市场是落实国家自主创新战略的重要渠道，目前中小企业已经占据我国经济的半壁江山，成为我国经济体系中最具活力和增长潜力的因素之一，建设创业板市场，对于推动中小企业的发展形成技术创新、风险投资和资本市场良性互动的格局具有极其重要的意义”。具体地，“一是有利于完善科技型企业的融资链条，促进科技成果的产业化；二是有利于健全资本市场对创新类企业的支持力度，支持区域特色与优势企业的发展；三是有利于促进风险投资基金的发展；四是有利于改善长期存在的直接融资和间接融资比例严重失衡的格局”。
证监会研究中心主任祁斌在2007年11月“复旦-汇丰经济讲堂”上更是强调，与其复制一个微软，不如复制一个纳斯达克。在他看来，创新型国家的建设不仅要靠科学技术进步，更要靠金融制度的创新。
创业板的推出对于我国经济结构的调整和产业结构的升级都有着重要的意义，对于中国经济的长期发展具有战略性的意义。目前大多数股票的价格已经基本反映股票的内在价值，A股市场的静态PE已经达到50倍，部分股票已经透支了未来的增长预期。短期内，依靠企业内生性增长拉动的股市继续快速上涨的动力不足，而外延式的增长动力给中国股市提供更大的发展空间。
二、创业板的推出对A股的影响
在流动性过剩的推动下，沪深300和深圳综指全年收益率超过了100%，不仅远远超过成熟市场，也远远超过其他新兴市场。在经济和股市双向繁荣的背后也演变出对股价中存在泡沫的担忧。在股市繁荣的过程中，股票市场的波动率已经开始逐步增大，目前的波动率已经处于2002年创下的历史高位。
从政府推出创业板的想法可以发现，政府对股票市场泡沫的措施逐渐由需求管理向供给管理过渡。需求管理主要是通过政策对投资者的过度热情进行管理，比如通过调整印花税、资本利得税等方式；而供给管理主要是通过提高股票供给来实现的。
创业板的推出对于目前中小板市场的高估值构成一定的压力。一方面，推出创业板之后，A股市场中小市值股票的供需关系将发生一定的变化。另一方面，未来创业板中的上市公司相比较中小板上市公司具有更高的成长性，中小板上市公司的相对高成长优势将得到一定的削弱。
（一）对科技股的影响
2006年12月初，在国际投资大师讲坛上，华尔街擅长投资高科技股的趋势大师安迪•凯斯勒预言：“中国未来5-10年会有一次科技股浪潮。中国市场将再产生1万亿美元的财富，50%来自现有企业，另外的50%则会来自新兴企业”。2007年2月中旬，美联社报道，美国一份报告称：“对于未来十年的展望，就中国而言，它很可能成为一个科技发达的超级大国，与美国和欧盟分庭抗礼，形成三足鼎立之势，并成为区域性高科技强权，拉动世界经济”。
由于国内无创业板市场，所以，国内投资者无法分享部分科技股的高成长机遇。目前，科技企业、特别是网络科技企业，大都选择了在海外上市，比如新浪、网易、百度、腾讯、阿里巴巴、巨人等。尤其是百度，从发行价27美元，上市第一天涨4倍达到122.54美元，到2007年10月超过320美元，作为中国概念科技股在纳斯达克市场受到的礼遇，让投资者激动不已。阿里巴巴在香港市场也毫不逊色。
通过上述例子，发现整个国际市场对科技股、特别是中国概念的科技股都给出了较高的溢价，因此有理由相信，作为与创业板密不可分的科技股，在未来的日子里，随着创业板的推出，其相对估值优势将得以体现。
国家《高新技术产业发展“十一五”规划》所重点发展产业
①电子信息产业：根据数字化、网络化、智能化总体趋势，着力增强电子信息产业创新能力和核心竞争力，大力发展集成电路、软件等基础性核心产业，重点培育下一代网络、新一代移动通信、数字电视、高性能计算机及网络设备等新兴产业群，推动电子信息产业发展由速度规模型向创新效益型转变。
②生物产业：将成为未来经济发展新的主导产业，要充分发挥我国特有的资源优势和技术优势，着力发展生物医药、生物农业、生物能源和生物制造，保护和开发特有生物资源，保障生物安全。
③航空航天产业：按照远近结合、军民结合、自主开发与国际合作相结合的要求，推进飞机、卫星和关键零部件的规模化发展，加速建立航空航天产业的市场开发、科研生产和服务体系。
④新材料产业：是促进产业创新发展的重要物质基础。围绕信息、生物、航空航天、重大装备、新能源等产业发展的需求，重点发展特种功能材料、高性能结构材料、纳米材料、复合材料、环保节能材料等产业群，建立和完善新材料创新体系。
⑤高技术服务业：是现代服务业的重要组成部分。按照加强基础、强化应用、拓宽领域、扩大规模、规范服务的要求，进一步优化高技术服务业发展环境，加强服务能力和服务体系建设，推动关键领域和新型业态的发展。
⑥新能源产业：发展可再生能源、新一代核能、氢能等新能源是我国能源发展战略的重要组成部分。加强成套技术的开发和产业化示范，提高新能源产业的技术装备水平，为产业发展提供技术支撑。
⑦海洋产业：是国民经济新的增长点，也关系到维护国家海洋领土完整与安全。加快发展海洋技术，积极培育海洋产业，推进海洋资源开发从浅海向深海发展。
⑧用高新技术改造提升传统产业：运用高新技术改造提升传统产业是推进产业结构调整和技术进步的重要举措。按照走新型工业化道路的要求，加快高新技术的推广应用，改变落后的生产和管理方式，降低资源消耗和环境污染，提高产品质量和经济效益，提升传统产业的核心竞争力，促进经济增长方式的转变。
（二）对创投概念股的影响
创业投资简称创投，指专业投资人员（创业投资家）为以高科技为基础的新创公司提供融资的活动。与一般的投资家不同，创业投资家不仅投入资金，而且用他们长期积累的经验、知识和信息网络帮助企业管理人员更好地经营企业。所谓创投概念，指主板市场中涉足风险创业投资、有望在创业板上市中获取较大收益的上市公司或者自身具有“分拆”上市概念的个股。
未来创业板的推出，将为创业投资的收益兑现以及自由退出提供一个极其顺畅的通道，因此，具有创投概念的上市公司将是最有资格分享创业板暴利的板块。目前，国内风险投资主要集中于信息产业与生物产业。当前，国内创投公司主要为深圳创新投、紫光创投、清华创投、上海联创和浙江天、弘瑞科技创业、宁波杉杉创业投资等十几家。拥有这些创投公司股权且出资额超过1亿元的A股上市公司主要有：大众公用（3.1亿元）、紫江企业（3亿元）、东北高速（2.2亿元）、唐钢股份（2亿元）、钱江水利（1.2亿元）、力合股份（1.1亿元）、北京城建（1亿元）。
用理性的角度看待创业板的推出，创投概念股绝不仅仅是概念，其后隐含着长期巨大的投资机会。一方面，作为广义创投概念股的辽宁成大、吉林敖东、雅戈尔、南京高科、中大股份等股票已经向市场证明了通过上市，企业持有的股权价值一旦上市将得到成倍的提升，持有相关上市公司股票的投资者将得到丰厚的回报。另一方面，股权分置改革之后，中国的资本市场已经步入正轨，对于新上市的公司，特别是具有高成长性的中小公司，市场将给予较高的溢价。
创业板带来的机会
3月3日，两会开幕式后，深圳证券交易所理事长陈东征进一步明确创业板推出时间，他表示“五一”节前推出创业板发行管理办法的可能性比较大，“五一”节后有望推出首批创业板上市公司。
创业板的推出一方面会使活跃资金流向创业板，因创业板具有小市值、高换手率的特征。日本创业板推出时月换手率高达25%，是主板的5倍之多。创业板公司对于私募以及个人投资者等高风险偏好的资金更具有吸引力，这部分资金往往也是垃圾股行情的主力。
另一方面，不可避免带来壳资源贬值。创业板的上市标准低于主板及中小板，中小企业通过IPO直接融资更便捷，不用再通过资产置换等借壳上市的途径。绩差垃圾股的壳资源价值大大削弱，退市风险增加，重组预期减小，也就失去其主要的炒作价值。
大盘蓝筹暂时安静
一季度，在中小盘成长股活跃的同时，大蓝筹则因为“成长性”预期不明确而被冷落。
大蓝筹遭遇内忧外患，国内宏观调控阴影仍在，通胀势头不止，货币政策从紧；而海外，美国经济衰退的压力加剧。虽然大蓝筹股价面临着被恐慌式“错杀”，估值优势已现，然而大行情尚须等待经济预期明朗、业绩超预期等“催化剂”的出现。
成长性溢价被充分认可
海外创业板的经验表明，创业板上市公司主要以科技型公司和中小型企业为主，且处于企业生命周期中的成长期，具有高成长性，从而，也获得较高的高市盈率。而创业板公司的高市盈率，有望通过产业的共性，一定程度上外溢到主板同类公司。
韩国历史也可验证这一结论。韩国创业板推出时，适逢亚洲金融危机，主板的KOSPI指数持续下跌，而创业板公司集中的医疗、机械、交通等创新型行业在主板的表现却坚挺，强于大盘。
创业投资风险大，收益波动不小；创投公司良莠不齐，对上市公司的业绩贡献也有很大差异。因此，投资创投概念股时强调“创投实力强、创投含量高、主业增长快”三条标准。
创投实力：创业投资公司经验越丰富、历史投资业绩越好、储备项目越多，其投资标的在创业板上市的可能性就越大，对上市公司的业绩增厚也越大。创投含量：每千股所含创投金额/股价。每千股所含创投金额表示每股所包含的投资于创投公司的资本。而每千股所含创投金额/股价越高，则表示每单位资金能买到更多的创投资本，投资价值也就越大。公司主业：根据分析师的一致预期，2007~2009年的年均复合增长率在20%以上。即使创投收益出现大幅波动，主业增长也为投资提供了安全边界。
创业板推出带来的投资机会
1．产业关联，科技、创新获得机遇
创业板公司因良好的增长前景而获得高估值，因为产业的共性会一定程度上外溢到主板同类型公司。
中国创业板公司有可能集中在TMT（电信、网络、信息技术）、生物医药、能源环保、大农业等行业。一方面，从供给上看，地方储备项目和创业投资市场的行业分布一定程度上反映了可上市资源的分布；另一方面，从需求上看，创业板必然为国家经济转型、产业升级提供服务，因此，国家政策导向和官方对创业板的功能定位很大程度上将影响对上市公司的筛选。尚福林主席表示，创业板市场要围绕提高自主创新能力，突出加快转变经济发展方式、统筹城乡与区域协调发展、加强能源资源节约和生态环境保护三个重点。另外，创业板上市公司三套标准中，第三套标准就是针对科技部认定的创新型企业，盈利、净资产、收入要求都远低于前两套标准。
对于首批登陆创业板的上市公司数量，陈东征表示，30~50家将是较合适的选择之一。
2．券商概念
创业板的发展会大大提升券商的投行业务和直接投资业务，从而，提升券商的盈利能力。据深圳市创业投资同业公会透露，目前准备登陆创业板的储备企业已达1000余家。而全国各高新技术开发区的4万多家企业中，年营收入超过1亿元的则有3000多家公司。因此，广发证券、海通证券、兴业证券、平安证券等中小型公司投行业务出色的券商有望受益更多。
3．股权关联
创业板利于主板的“创投概念”股。“创投概念”股指主板市场中涉足风险创业投资的公司，他们通过先期的风险投资，直接或者间接持有了那些可能在创业板上市的公司股权，一旦后者成功在创业板上市，就将给参与投资的各方带来绝对收益。数据显示，在2006年通过中小企业板块实现资本退出的创投获得了25.8倍的平均回报。
根据以上三个标准，建议投资者重点关注大众公用、紫江企业、同方股份、电广传媒。
同方股份属TMT行业，其主业和旗下创投公司的投资方向相吻合（同方股份自身就是一个创投类的公司），专业的背景有助于提高投资收益率。同时，一旦旗下公司壮大，公司不仅可分享股权增值带来的一次性业绩增厚，且可通过共享科研成果，充分发挥协同效应。
电广传媒、紫江企业、大众公用虽然主业与创投公司的投资方向不同，但是他们旗下的创投公司实力强大，有丰富的项目投资、上市运作经验，更重要的是，拥有较多储备项目。
创业板推出拓宽退出通道，提升投资回报
参照对比美国、英国和香港创业板对上市准入门槛的要求，我国创业板上市企业的准入门槛将显著低于主板。
对于如深创投这样的创投企业来说，上市企业准入门槛降低，意味着退出通道大大拓宽，而退出通道的拓宽意味着投资回报的提升。
目前我国创投项目中，通过上市退出的比例尤其是国内上市退出的比例偏低。上市退出比例低与国内创投企业投资项目数量多但平均质量不高的特点有关，创业板推出将直接大幅增加上市项目数量。由于上市后的股权高增值，上市退出比例的提高将显著提升创投企业的投资回报率。
随着退出通道拓宽和投资回报率的进一步上升，中国创投行业发展增速将加快，可能会迎来行业发展的爆发期；这一过程中，以深创投为代表的国内创投企业龙头将成为行业快速扩张的最大的受益者。
风险提示
在1月创业板推出日渐明朗以来，部分创投概念股被市场大幅炒作，如复旦复华、同济科技、龙头股份等，股价几乎翻了一倍。这些公司自身主营业务欠佳，旗下创投公司从公开资料看也没有成功运作项目上市的经历或者有上市计划的储备项目，股价已经脱离基本面。投资者择股时须注意风险。
个股推荐
同方股份：
同方的风险投资模式，实际上是在中国技术与资本融合渠道并不畅通的特定情况下的一个成功突破。与一般的风险投资企业相比，由于背靠清华大学这个虚拟研发中心，及公司独特的孵化与创新模式，公司在解决信息不对称问题、项目获取、市场品牌、多元化投资等方面具备优势。公司的这种运营模式具备可持续发展能力。
预计公司未来几年的收入能维持20%以上的增速。在传统业务收入平稳，安防与数字城市等主营业务继续快速增长的同时，LED即将进入爆发增长期，处于培育期的RFID业务市场空间也非常巨大。由于毛利率的稳步提高，及期间费用率下降，公司净利润增速将高于收入增速。据预测，公司2007-2009年的EPS分别为0.69、1.03和1.52元。
公司的价值区间为55-62元之间，与当前股价相比仍有一定上升空间。但这仅基于公司目前的主营业务，没有完全反映其风险资本特性，即新业务可能带来的爆发增长。给予该股“增持”的投资评级。
大众公用：
2007年10月至今，公司对外投资频频出手，累计投资额已达19270万元。
维持对该公司未来发展路径的判断：市政公用投资作为稳定成长的现金牛，在市政公用投资现金流支持下对金融领域进行投资，图谋更大的发展、获取更高的回报。
参股的深圳创投是行业龙头
1：团队投资能力强；深圳创投八年间接洽项目逾5000项，已经投资项目累计150多个，领域横跨IT、通讯、新材料、生物医药、能源环保、化工、物流、连锁服务，显示了公司投资团队良好的投资能力。
2：资金实力雄厚；目前国内创投项目平均单笔投资额呈逐年上升态势，深圳创投作为国内注册资本最大的创投企业，其雄厚的资金实力保证了公司拿项目的能力。
3：区域优势明显；当前，我国创业投资的区域特征明显，创业投资地区集中于北京、上海和深圳，这直接导致该区域内创投公司发展迅速。
4：地方政府引导基金先行一步；迄今为止全国许多地方都已设立省或市级的创投引导基金，深圳创投已与多个地方政府合作，不仅有效规避了风险、也扩大了公司的资源积累。
5：业务模式稳健；深创投不仅自己直接投资，而且还充当着基金管理人的角色，目前公司拥有4家中外合资基金管理公司和10家内资基金管理公司，管理的基金总规模为60亿元；这一身份提供了稳定的收入来源，降低了业绩的波动性。
根据上述分析判断，深创投是内资创投企业中的翘楚，是国内创投行业龙头企业。
在大众公用近期的投资中，对上海加冷松芝汽车空调、上海杭信和上海电科的投资尤其值得重视，这预示着公司不仅仅满足于通过所持的深圳创投股权来间接受益于创业板，而且要通过自己投资直接介入创投产业。
随着公司近期所投资的Pre-IPO项目逐渐上市，未来业绩增长的确定性将得到显著提高。
公司对上海杭信的投资，与对深圳创投的股权投资一起，成为公司在国内创投产业中，一南一北的分别布局，公司作为创投板块龙头的投资价值得到强化。
对于上海杭信的投资，从公司长期发展的角度来看，最大的意义是获得了一个直接介入创投产业的平台；公司未来会否通过这一平台来布局创业投资值得关注。
大众公用是参股创投上市公司中的龙头，给予该股“买入”的投资评级。
张江高科：
张江高科2007年实现营业收入120,042万元，同比减少7.72%，但受房屋销售与租赁利润率较大幅度提升的影响，公司整体营业利润较去年仍增加了27.78%；公司投资收益同比增加15,630万元，增幅为140.92%，投资收益占利润总额比例上升至52.84%，比上年增长近19%；公司全年实现净利润37,956.3万，同比猛增了133.30%。公司同时发布利润分配预案，拟10股派现金红利1.8元（含税）。
公司拟于2008年10配2.4股。如果配股方案顺利获得通过并实施，公司的出租性物业有望在2010年达到200万平方米，中端以上物业将提升至85%，将使得租赁利润率进一步提升；而土地储备面积达到130万平方米以上。目前集团尚有多达1000万平方米土地储备和其他基地公司，鉴于公司在集团以及上海市创新战略的重要地位，后期资产持续注入值得投资者期待。
公司从2003年起开始梳理作为辅业的高科技投资业务，集中资源在前景较好的项目上，将重心从“量”转移到“质”上面来，其中嘉事堂就是典型代表。嘉事堂药业股份有限公司在北京地区拥有200多家全资直营店，是北京市直营药店中规模最大的企业，2007年全年，实现净利润17730万元，目前正处于登陆A股前的上市辅导期。公司绝对控股的数讯信息也在为跻身国内创业板作准备，而参股的4-5家高科技企业也在争取近两年在国内中小板和国外上市。去年上半年，张江汉世纪创业有限公司成立标志着张江高科对高科技企业的投资模式已经从原先的直接投资转变为以投资公司为平台的间接投资。这将更好实现资本、资源和专业的结合，有效促进创投业务的发展。因此，创投对公司来说不仅仅是概念，未来有望为公司带来实实在在的业绩增长。
不考虑后期新增创投企业带来的投资收益，预期2008、2009年每股收益分别为0.403、0.647元。未来公司业绩快速增长的动力主要来自集团廉价、优质资产的注入以及参股创投企业业绩增长与上市带来的投资收益的增长，由于这些因素具备较大的确定性，公司未来的业绩可能超过预期。建议增持。
第2个回答 2009-07-07
1.菜油期货短期走势
国内油脂期货6日窄幅整理，其中，菜油1001合约下跌2元，收于7,560元/吨，持仓增加1,492手。分析师认为，外盘调整将给国内油脂市场带来压力，因此，菜油期货短期将维持整理走势。
基本面上，总部设在德国汉堡的行业期刊油世界称，2009年1月到5月期间，阿根廷大豆加工总量为1,340万吨，比2008年同期的1,240万吨增长8%。加拿大油籽加工商协会（COPA）表示，截至7月1日当周，该国2008/09年度油菜籽压榨量为74,287吨，大豆加工量为15,436吨。油脂油料市场基本面比较平淡，缺乏利多消息的支持。
美豆方面，美国CBOT大豆市场7月3日因独立日周末长假期而休市。ICE加拿大油菜籽期货3日收盘下跌，11月合约收跌3.10加元至458.50加元/公吨。分析人士指出，美豆种植面积上调至历史高位，这将利空远月合约，短期走势将会以整理行情为主。
近日，国内南方油菜籽产区正遭受洪涝灾害，这对农业生产会产生不利影响。目前国产油菜籽已经收获完毕，因而不存在对菜籽生长产生威胁，不过现在正值菜籽上市期，暴雨会影响企业的收购进度，供给近期可能会减少，这将有助于菜油企稳。目前天气情况不好对油菜籽的保存会产生不利影响，后期菜籽质量可能会下降，这将会压低菜籽收购价格从而不利于菜油反弹。
现货上，国内四级菜油价格保持稳定，四川地区四级菜油价格在8,300-8,400元/吨，湖北地区四级菜油价格在8,000元/吨，湖南地区四级菜油价格在7,800-8,000元/吨，安徽地区四级菜油价格在8,050-8,200元/吨，江苏地区四级菜油价格在7,600-8,000元/吨。
美豆电子盘大幅下跌拖累国内油脂期货走势，三大油脂期货均走低，短期走势仍将以整理为主。技术上，菜油期货在7,500元一线受到支撑，短期将确认这一位置的支撑力度。近期，南方部分菜籽产区遭受洪涝灾害，收购进度将受到一定影响，并且大雨天气不利于菜籽的存放，这将不利于后市菜籽价格的提升。
2.7月7日期货早报
宏观
美国6月份ISM非制造业采购经理人指数为47.0，高于5月份的44.0，美股持平，中国六月铁路货运环比增长1.1％，经营继续好转。面临数据公布期，整体六月份数据比较好。
黄金
沪金周一跳空低开，日内价格继续走低，尾盘空头打压明显，主力12月合约交投清淡，持仓增加968手，且均是在价格快速下跌的过程中增加，量价配比表明价格的下跌是空头介入所致，短期内沪金期货价格也有进一步回落的空间。
美国劳工部上周四公布的数据显示，美国6月非农就业人数减少46.7万人，降幅远远高于市场预期的36.3万人，6月份失业率上升0.1％至9.5％，是自1983年8月以来的最高水平。糟糕的就业数据引发市场风险避险情绪升温，导致美元走强。穆迪周四下调爱尔兰的主权信用评级至AA1，实际上，穆迪遭就在4月发出了下调爱尔兰评级的警告，而仅在几周前，标普今年以来第二次下调了该国的信用评级。欧元区国家的主权信用违约风险再次升高对于金价和美元同时都是有利的。按照以往的经验，避险情绪升温时金价和美元是同时走高的，但我们需要注意的是，近期美国长期国债的利率攀升迅速，其相对于零利率货币-黄金的避险优势提高，因此近期可能金价和美元的负相关性会比较明显，美元走强对于金价不利。
本周三8国财长会议将在意大利召开，在峰会召开之前，中国、印度和俄罗斯都呼吁重新审视美元的外汇储备货币地位，中国央行在上周表示，将允许企业用人民币进行贸易结算，以此减少进出口企业对美元的依赖。尽管这些消息对美元的长期走势将产生利空影响，但短期内美元仍不可能崩溃。
7、8月份是黄金的传统消费淡季，我们预计这两个月金价的走势以回调整理为主，短期的支撑在914-915美元附近。
基本金属-铜
周一国内铜市表现疲软，这与上周末公布的库存数据有很大关系。上周五LME铜库存增加4050吨，虽然增加的量并不是很大，但这却是5月7日以来LME库存首次出现增加，另外LME注销仓单只余12250吨，表明未来LME库存增加的可能性仍然存在，再加上LME现货一直维持贴水，重重迹象显示全球铜基本面正走向过剩，当然这与中国铜进口开始放缓有很大关系。回到国内来看，上周五国内铜库存增加3892吨，贸易升水已经降至80-110美元，表明国内铜过剩已经导致国内外比值倒挂。从国内消费行业来看，7、8月份是消费最差的时候，企业开工率多会下降，近期铜价走高已经受到消费商的抵制就表明这一点。另外还有国储宣布今年收储铜23.5万吨，并且表示今年不会再收储，这些都给铜市以压力。
从投资需求来讲，上周欧日公布的非制造业采购经理人指数出现回落，美国就业人数出人意料的大幅下降46.7万人，欧元区5月份零售数据下降0.4％，种种数据显示，全球经济摆脱衰退的情况并未稳定下来，这给投资需求以压力。
综上所述，经过上半年的90％的上涨之后，铜市回落压力正在增加，鉴于目前全球铜基本面过剩，投资需求又有再向美元回归的可能，铜市下跌的动力正在酝酿成熟。从技术上看，LME三个月铜价有再次下试60日均线4780美元的可能，如下破此价位，铜价下行空间将会打开。交易上空单继续持有，同时关注美元走向。
基本金属-铝
沪铝进入盘整观望期，因消费淡季确已到来，华南地区普遍反映企业新订单下滑严重。伦铝近期走势也略显疲软，并屡次测试区间下沿1600美元，方向性较差，预计仍需追随伦铜表现。所以，国内铝走势近期以盘整为主，震荡区间为13000-13500点之间。
基本金属-钢材
三大铁矿石企业停止供应现货，导致现货铁矿石价格飞涨，中国钢企面临无米下锅窘况，中钢协接受三大矿企的降价要求只是时间问题，当前现货钢价已经充分反映了33％的降幅。所以，针对近期期货换月，加上0910对0909及现货的正常溢价，螺纹0910合约仍有继续逢低买入的投资机会，但短期内螺纹价格仍以宽幅震荡行情为主。
基本金属-锌
LME期锌小幅下挫，缺乏交投指引，成交清淡。上周五,上期所锌库存巨幅增加19582吨，达到108068吨，07年锌期货合约上市以来最高。基本面的疲弱令锌价下行压力较大，锌价面临回调。
白糖
外盘休市，对国内糖市来说，少了一个可以炒作的题材。周五起，广西部分地区遭遇洪灾，虽然有报道农作物受遭洪水冲、浸泡，但甘蔗有怕旱耐涝的特点，因此洪灾对糖市不构成炒作题材。
缺乏题材的今日郑糖高开低走，小幅收低。近期，现货基本持稳，而期货失去了对资金的吸引力；盘面震荡，交易上容易失去方向，交投清淡，近期糖市呈现低流量特征。预计这种震荡行情还将维系。
农产品-大豆
周一CBOT大豆大幅下挫，商品环境的继续疲弱及美国产区天气利于作物生长共同打压市场。目前天气利空对于市场来讲属于利空的缓冲期，而近期商品环境的变化是行情的主导性因素，也就是说大豆本身的因素不具备令价格大幅下跌的条件，后期良好天气延续的话，盘面将以震荡缓和调整为主，如果出现不利天气，盘面将会报复式的反弹。国内豆类的主要受到外盘影响，延续偏弱走势。不过现货市场未跟随期货盘面继续下挫，大豆及豆粕现货率先回缓，这将直接限制盘面的下跌空间。从最新的黑龙江产区考察来看，西部地区面积变化不大，不利的影响主要是低温和多雨，目前株高偏低10CM左右，叶层少2-3层，种植比往年晚2周左右，可能影响将来结荚数量；目前产区最急需的就是日照。操作上，连豆不具大跌空间，轻仓逢低滚动做多，止损3600。
农产品-豆粕
农产品市场整体走弱，昨日连粕破位下跌。豆粕现货价格有小幅向下调整，局部反映高位成交很少，6日上午厂家跟盘调整价格，此外部分区域豆油价格再度下跌。后期大豆进口成本不断提升，豆油价格弱势下跌将对粕价形成一定支撑，再加上近月豆粕出口量增加，因此虽然目前国内现货需求不好，但预计短期豆粕现货价格跌幅可能有限。短期内豆粕走势趋于弱势震荡，市场缺乏指引方向。操作上，多单离场，日内短线操作。
农产品-豆油
商品市场利空拖累美豆期价昨日收盘大跌，目前市场环境的弱势格局致使油脂价格难以启稳上扬，同时油脂自身基本面情况未能起到配合效果，较高的油脂库存将对油脂继续形成压力，短期看油脂启稳尚难，期价将继续处于寻底过程，建议操作上保持短空的操作思路为宜。
农产品-玉米
周一，受周边市场疲软打压，CBOT玉米期货市场收低。国内现货坚挺，09年吉林省地方储备玉米首批定向销售工作开始，首批数量为20万吨，基本决定定向销售给松原赛事达公司（7万），榆树中粮生化（8万），公主岭中粮生化（5万），价格为1420元/吨。此批玉米为06、07年份的陈粮，但据深加工企业表示，陈粮很难用为生产玉米淀粉。预计未来玉米期价将下探后上涨，短期幅度都不会太大，建议投资者短线操作。
能源
外盘综述：原油继续冲高回落，考验60-63区间的支撑。后市分析：近期尼日利亚暴乱影响消褪，美国汽油消费低迷，我国今夏也未出现油荒，油品市场供应充足，油价冲高回落。虽然沪油相对于外盘偏低，但产量在逐渐恢复，而且库存处在高位，沪油短期调整，中期偏空。操作建议：控制好空头仓位，轻仓为主。
橡胶
现货市场供应良好，中国市场近期采购气氛一般，市场价格缺乏上涨动力，主要是受三季度为产胶旺季同时轮胎消费开始步入消费淡季影响。另一方面， 由于产胶国减产限价措施，今天天胶供应较去年同期下降，抵消利空因素，后市料将区间整理。资金的离场对橡胶多头应是一个警示。
PVC
上游PVC厂家库存较少，将继续坚挺报价。而市场低成本货源较少，贸易商及下游只能被动接受。原料乙烯不断暴涨，外盘PVC价格陆续走高，市场心态向稳。但影响市场的终端需求仍然表现不佳，所以近期市场仍以盘整为主，关注周边市场走势。
LLDPE
近期国内PE价格与原油形成较大背离，原油出现继续回落。其主要的原因在于国内目前原料出现偏紧，盘锦石化、上海赛科主要生产企业出现停工，造成国内生产偏紧，另外好一点的沙特进口料进口报价高企，因此国内价格短期偏强，不过总体在目前需求逐步转淡之下，后市谨慎看高，仍关注市场供应问题。
PTA
最近原油冲高回落，但是PX显得偏强，受其影响PTA现货出现了一个小幅的上涨，短期之内价格偏强，原料PX仍是影响的主因。
第3个回答 2009-07-07
风神股份（爱股,行情,资讯）（600469）
竞争优势突出 逢低关注
公司是国家520户大型重点企业、我国轮胎出口基地，是国内最大的全钢载重子午线轮胎生产企业之一和最大的工程机械轮胎生产企业。近期公司的非公开发行票申请获得通过，定向增发的募集资金主要投向新建15万套工程子午胎项目，大股东入驻和定向增发将进一步提高公司的竞争力。
该股今年1月份见顶回落后一直在调整过程中，经过半年左右的调整，目前最大跌幅高达66％，调整充分。一季报显示，该股前十大流通股股东基本上是基金，且股东人数快速减少，筹码有集中趋势。近期该股在低位量能明显放大，有资金关注迹象，鉴于公司基本面优良，后市不排除主力展开自救行情，建议逢低关注。（九鼎德盛 朱慧玲）
东湖高新（爱股,行情,资讯）（600133）
进军环保能源 均线低位金叉
在当前全球油价出现暴涨的背景下，新能源成为各国非常重视发展的行业，而向新能源进军的企业未来有望获得加速发展的机会，并获得超出市场预期的利润，投资者可重点关注环保电力巨头东湖高新。
经过前期整合，公司确立了以环保和绿色能源产业为主、房地产为辅的产业思路，并逐步进行了一系列战略调整，当前公司新战略是利用能源、环保综合产业链的优势，力争将其打造成为现代化的能源环保企业。前期该股出现探低回升行情，K线出现4连阳，价升量涨，周一股价再度发力，逆势收出小阳线，5日均线向10日均线上穿，金叉即将形成，从中线指标看，MACD线也出现金叉，可积极关注。
（群丰投资）
北大荒（爱股,行情,资讯）（600598）
农业蓝筹 天下粮仓
公司目前是我国规模最大、现代化水平最高的农业上市企业，是国家农业产业化重点龙头企业，基本形成了以农产品（爱股,行情,资讯）的生产、精深加工为主，化肥等农业生产资料生产为辅的大农业经营格局。公司是全国最大的无公害产品和少有的绿色、有机食品生产地，形成了北大荒绿色产品的品牌优势。当前国际米价大幅上扬，强劲的需求增长及能源价格上涨，使未来米业发展前景良好，大米精深加工项目将成为新的利润增长点。
前期该股在成交量配合下连续大幅上行，资金增仓迹象明显，近期随大盘回落，但成交量迅速萎缩，显示筹码锁定性较高，近日股价在年线上方强势整理，周一在成交量配合下逆势上扬，可重点关注。
（北京首证）
步步高（爱股,行情,资讯）（002251）
发展迅猛 未来值得期待
公司是湖南省的民营商贸龙头，经营业态包括超市、百货和电器连锁，网点主要分布在湖南省的二三线城市。公司定位于中小城市的商品零售连锁经营龙头，几乎已经涵盖了目前所有的商业形态，而多业态的经营模式，不仅有利于公司规模上的快速扩张，也使得公司在面临区域内对手的激烈竞争时，能凭借其多位一体的立体作战模式取胜。
我国庞大的人口数量和众多二三线城市无疑为公司快速良性发展的经营模式提供了合适的土壤，未来成长性值得投资者期待。作为上市新股，该股在弱势中缓慢走高，而基于其明确独特的战略定位、先进的经营模式等因素，其未来高成长值得期待，操作上可低吸关注。
第4个回答 2009-07-07
中金黄金 没有为什么！