央行数据显示,9月末,广义货币(M2)余额165.57万亿元,同比增长9.2%,增速比上月末高0.3个百分点,比上年同期低2.3个百分点;狭义货币(M1)余额51.79万亿元,同比增长14%,增速与上月末持平,比上年同期低10.7个百分点;流通中货币(M0)余额6.97万亿元,同比增长7.2%。前三季度净投放现金1445亿元。
中国民生银行首席研究员温彬认为,一方面,说明在金融去杠杆的背景下,同业业务收缩继续拖累M2增速;另一方面,由于外汇占款边际改善、信贷和财政存款投放季节性增加,助推M2触底反弹。
中金固收研究团队认为,9月M2增速小幅回升,一方面与贷款增量上升有关,另一方面与汇率重新升值后,外汇占款略有恢复也有关。
不过,研究人士认为,未来M2依然有下行压力。海通证券首席经济学家姜超认为,在货币紧平衡、金融监管持续的背景下,银行超储率处于历史低位,货币乘数飙升至历史高位,银行创造货币能力受限,预计未来M2仍将低位运行。9月M1增速14%,与上月持平,在地产销售降温、金融去杠杆背景下,未来仍将趋降。
中金固收研究团队认为,如果四季度信贷受额度约束再度回落,那么基数效应会使得M2有继续放缓压力,且银行表内同业资产继续压缩,也会导致未来M2呈下行压力。
此前央行有关负责人在5月信贷数据答记者问中指出,估计随着去杠杆的深化和金融进一步回归为实体经济服务,比过去低一些的M2增速可能成为新的常态。