燃料油近日横盘震荡，在端午节原油大涨、国内成品油调价等消息带动下，小幅走出原来的横盘区间，但是比起原油上涨7%，新加坡燃料油上涨6%以上来说，国内的燃料油涨幅明显滞后。原因何在？总结当前的市场情况，有如下几点原因：
1、 现货库存高企；
燃料油交易所库存维持在47万吨水平上连续三周未变，相对于市场近月合约2万手的持仓来说处于非常充裕的水平。
(该处有图，这不能显示)
数据来源：SHFE、经易期货
2、现货需求不足；
发电需求——5月下旬的发电量数据看，同比下降5.7%，剔除端午节因素，5月下旬发电量降速与4月下旬下降3.19%略低。5月整体发电量比4月减少，发电原料需求料下降。
船运需求——国内船运燃料油需求占燃料油消费的三分之一，目前国内港口的燃料油价格与新加坡相应品级燃料油价格相近，无加油优势，在国内船用燃料油港口加油市场谋求扩张的时刻，港口燃料油预计会相对新加坡略微贴水，影响国内燃料油价格表现；
炼油需求——中国国家发展和改革委员会决定自周一(6月1日)零时起，将汽、柴油价格每吨均提高400元人民币，地炼厂商炼油需求提升。由于之前不少地炼厂商原料油来源多为“其他燃料油”，业内认为地炼厂家多利用这一进口指标大量进口了原油或品级超高的油品充当燃料油进口，近日进口商的进口许可证已经不再标识“其他燃料油”，而只标明“5-7号燃料油”。今后地炼厂商的原料需求或转至燃料油。
3、国内套保盘力量比较集中，做多力量不足。
如华泰兴、中油燃料、上海燃料等现货商经常出现在卖方排行榜上，燃料油做多力量比较分散，导致价格上行无力。
后市如何看？
从进口成本和现货市场价格的差别来看，现货黄埔价格在3680附近，但进口成本已经高企在4000以上，这将限制国内燃料油价格下方空间。但何时补涨，关注国内用电量的恢复增长、国内地炼厂商对燃料油需求变化及做多力量是否进一步增加。
该段文字来源：经易期货2009年6月9日专题报告所载《燃料油为何涨幅不及外盘》
参考资料：http://jyfco.com/Edu.aspx?CateID=132&ID=12963