关于“巴拿马金奖”，一般是指1915年的“巴拿马万国博览会金奖”。该博览会的举办地，是美国旧金山。
该奖项究竟是怎么回事，有多少含金量，可参见王勇则所著《图说1915巴拿马赛会》一书的整理研究。
扼要来说就是：
1.“巴拿马金奖”不是头等奖。
此次博览会共设有六个级别的奖项。从高到低依次是：大奖（荣誉奖中的最佳者）、荣誉奖（也称名誉奖，95分以上）、金奖（85分以上）、银奖（75分以上）、铜奖（60分以上）、鼓励奖（入围赛品，无奖牌有奖状）。
也就是说，中文世界广泛炒作的“巴拿马金奖”，并不是最高荣誉，只是第三级别奖项。
图：1915年，巴拿马万国博览会内部街景，引自加州大学戴维斯分校图书馆网站
2.奖项总量很大，以各国雨露均沾为第一要务。
此次活动共计约有20万件展品，举办方颁发了25527个奖项，铜奖以上（包括铜奖）者获颁奖牌，共计20344块。
中国的获奖数量，因当年官方统计不完善，缺乏准确数字，有1211枚、1100枚、1218枚等多种数据。王勇则依据官方出版的《中国参与巴那马太平洋博览会记实》，统计得出总数是1076枚（包括不发奖牌的末等奖），且认为这是一个保守数字，即“中国赛品获奖总数至少为1076枚，最多应该不过1200余枚”。
图：《东方杂志》1915年第5期对巴拿马万国博览会的图片报道
大体而言，各国奖项总量与其参展物品数量成正比，雨露均沾。
中国是参展物品最多的国家，号称有10万件（有说法称只有约2万件获得拆箱展出的机会），所以是东道主美国之外获奖总量最多的国家。日本与中国大体相当，获奖1100余枚；意大利、荷兰、新西兰等国获奖数也在400-500枚之间。
在得奖数这个问题上，日本似有意要与中国一争雌雄。其中一次激烈交锋，发生在“谁是东方茶叶的首席代表”上。据中方的报告书披露，争锋过程是这样的：
“日人忌我已甚，声言彼国得奖之数，决不能少于我国。而我国之茶不能与彼国得同等奖。……当审查会预拟之奖励日本各县之茶给金牌，而另给大奖章以示日本茶之名誉。我国各省之茶得金牌，亦另给大奖章以示中国茶之名誉。乃日本力争除日本茶得一大奖章外，台湾茶（注：当时台湾被日本侵略控制）须另给一大奖章。我国乃继起而争：如台湾茶另得大奖章，我国之各省茶亦须各得大奖章，卒得审查会之允许。而我国在赛会上得不失败于日本。”①
大意就是，日本就各县茶叶向主办方索要三等金牌，就整个日本茶索要头等大奖；中国代表团也随即提出各省茶叶须得金牌，整个中国茶须得头等大奖；日本又把殖民地台湾之茶单独拿出来索要头等大奖，中国代表团又随即提出中国各省茶叶（当是取各省与被日本侵占的台湾同级别之意）都必须得头等大奖。
这种角力，也是中、日两国展品获奖数量相近的一个重要原因。
图：1917年出版的《江苏办理巴拿马赛会报告书》