在企业价值评估的世界中，市场法如同一盏明灯，照亮了资产价值的路径。它基于市场上相似资产的实际成交价格，通过流动性折扣、控制权溢价和阻塞因子的调整，为我们揭示了目标资产的真实价值。以下是市场法的两大核心方法：
这种方法犹如找寻行业的镜子，选取与目标公司业务模式、市场地位相匹配的可比公司作为参照。选择时，必须考虑行业的成熟度，以及诸如行业结构、市场竞争、上市地和时间等因素，甚至还要留意可能影响价值的负面事件。交易历史中的可比交易，通常要求在基准日前两年内，且收购价格相对稳定，为评估提供有力的数据支持。
对于市值较小，交易数据稀缺的公司，可比交易法显得尤为关键，它在验证对比公司法结果上扮演着重要角色。然而，操作起来并不轻松，需要精确匹配交易条件，以确保评估的准确性。
市场倍数的选用则根据企业的特性而定。比如，EV/EBITDA强调了公司的盈利能力与资本结构，但面对市场波动时，可能需要寻找其他指标如P/E（市盈率）来衡量股权收益，适用于稳定盈利的公司；EV/S（市销率）和P/S（市现率）更适合衡量营收，初创企业则可能更偏爱P/B（市净率），因为它忽略了无形资产的价值，对重资产公司来说更为适用。
在市场法的校准阶段，我们通过调整目标公司的隐含倍数，使其与可比公司保持一致的估值假设。例如，2020年到2021年间，目标公司隐含的EV/S倍数从5.0X增长到7.5X，这样的调整旨在确保评估的公正性。
然而，市场法并非总是一帆风顺。它要求在评估过程中保持连续性和一致性，避免在公司新轮融资期间频繁变动市场倍数。实践中，灵活运用多种市场倍数，如P/GMV（市现率）和P/R&D（市研率）对于电商和研发型企业尤为重要，这需要与管理层和审计机构密切合作，共同确保评估的严谨与科学。
总的来说，市场法为企业价值评估提供了一套严谨而实用的框架，但关键在于精准匹配和灵活运用，以揭示出每个企业独特的价值故事。