1. 中国平安：权重10.97%
保险行业具有广阔的发展空间，并预计未来将保持10-15%的高速增长。值得注意的是，保险行业的净利润主要由前5至6家公司占据，占比超过95%。这表明保险行业存在显著的品牌和经营管理壁垒，头部公司拥有深厚的护城河。中国平安在管理层和经营绩效方面均处于行业领先地位，2018年寿险ROE达到40%，是行业平均水平的两倍，2019年中报显示净利润增长68%，堪称“皇冠上的明珠”。
2. 贵州茅台：权重5.62%
贵州茅台在高端白酒市场中独树一帜，其品牌价值甚至超过其他白酒品牌之和。在白酒消费升级的趋势下，茅台的优势愈发显著。过去十年中，贵州茅台维持了90%以上的毛利率和50%左右的净利率，确立了其在A股市场“股王之王”的地位。
3. 招商银行：权重4.33%
招商银行在经营管理、资产质量、营收和净利等方面均处于银行业领先地位。尤其在众多股份行面临资产质量危机时，招商银行的表现格外突出。2014至2018年，招行不良贷款率逐年下降，报备覆盖率逐年上升；2019年一季度，不良贷款率为1.35%，拨备覆盖率为363.17%，资本充足率为13.28%。
4. 兴业银行：权重3.2%
兴业银行在央行限制同业规模的背景下曾经历营收净利增速低迷的时期。2018年，不良贷款率为1.57%，拨备覆盖率为207.28%。然而，从2019年一季报来看，兴业银行似乎已逐步走出困境。尽管其资产质量和利润水平不如招商银行，但仍是股份行中较为优秀的。
5. 美的集团：权重3.05%
美的集团2018年营收2618亿，净利202亿，毛利率27.5%，净利率8.34%，ROE25.66%。作为白电行业的重要企业之一，美的集团在市场上占据一席之地。
6. 格力电器：权重3.05%
格力电器2018年营收2000亿，净利262亿，毛利率30.2%，净利率13.31%，ROE33.36%。作为白电行业的另一巨头，格力电器的业绩同样亮眼。
7. 五粮液：权重2.69%
五粮液的品牌价值在白酒行业中仅次于茅台，近年来高端白酒的崛起使其受益匪浅。新任管理层的能力显著，过去十年中，毛利率基本保持在70%以上，净利率多次超过30%。
8. 恒瑞医药：权重2.38%
恒瑞医药是中国制药行业的领军企业，持续大规模投入研发。以2018年为例，恒瑞医药的研发投入达26.7亿，同比增长52%，占营收比重15%。这家本土制药企业有望在未来走向世界。
9. 伊利股份：权重2.19%
伊利股份虽然在最近的股权激励事件中受到关注，但其优秀的经营绩效是不容置疑的。伊利已经确立了在乳制品行业的领导地位，2018年ROE高达24.33%，毛利率37.8%，净利率8.17%。
10. 中信证券：权重2.1%
证券行业竞争日益激烈，即便作为行业内知名的中信证券，2018年的ROE也只有6.2%，这还是在高负债率75%的情况下取得的。目前尚看不到竞争格局改善的迹象，因此其业绩好转依赖于牛市的到来。
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