石油金融衍生品市场价格波动研究书摘

Question

如题所述

Answer 1

中国作为世界第二大石油消费市场，石油价格的不断上涨对经济发展构成巨大压力。国际石油金融衍生品市场，尤其是石油期货市场在国际定价机制中日益重要。世界石油价格基于交货前后一段时间的期货市场价格，亚洲缺乏成功的石油期货市场，这对包括中国在内的亚洲新兴石油消费国极为不利。1998年改革后，中国石油价格体系与计划经济脱钩，以新加坡市场价格为基础确定。然而，作为一个垄断行业，中国石油价格仍与政府紧密相关，导致定价机制存在诸多问题。面对国际价格波动，为了保障石油市场安全和国民经济稳定发展，中国急需发展并利用自己的石油衍生品市场，以衍生品市场价格作为定价基准。

本书聚焦价格波动研究，旨在探索石油金融衍生品在发现价格、稳定价格和规避风险方面的功能。研究包括了衍生品市场价格与现货市场价格的关系、市场价格波动规律和风险管理策略。最后，本书提出了建立中国石油金融衍生品市场的思路，旨在使该市场成为石油交易的定价中心，将现货价格波动风险转移到衍生品市场。

石油交易所对价格波动风险的管理主要体现在期货合约设计上。本书采用了实证研究与案例研究相结合的方法，以创新的期货合约设计为例，探讨了合约设计如何有效控制价格波动风险。鉴于纽约商品交易所和上海期货交易所燃料油品种的联动性增强，设计了燃料油期货跨市套利合约，利用历史数据分析价差规律，确定合约乘数、保证金、涨跌停板等关键参数。历史收益模拟显示，合约设计合理且具有实际应用价值，能够为套保者和投机者提供避险和操作便利。尽管设计在理论上有待验证和完善，但在实际应用中表现出了潜力。

综上所述，本书研究了石油金融衍生品市场价格波动，提出了建立中国石油衍生品市场的方案，旨在通过市场机制有效管理价格波动风险，促进石油市场的健康发展。通过合理的合约设计和风险管理策略，可以为包括中国在内的亚洲新兴石油消费国提供更稳定、更有效的价格发现与风险管理工具，有助于增强石油市场在全球定价体系中的地位。