出品 | 子弹财观（又名子弹财经）
向港交所递交上市申请快高出6个月的快狗打车却埋没着不小的风险，姚劲波这个时候让快狗打车上市，也让外界认为有“割韭菜”的嫌疑，何出此言？且看「子弹财观」仔细阐明。
1、靠津贴做业务
从快狗打车IPO申请书来看，最让人诟病的就是其高津贴带来的业务流量。
在很长一段时间内，海内同城快运的市场是由货拉拉与快狗打车两强相争，其他的都是一些小企业，市场份额并不大，因此快狗打车的日子还算好过。
然而，互联网巨头在线下会紧盯任何一个细分赛道，快狗打车所处的物运同城赛道也不破例。滴滴货运、满帮以及顺丰等品牌，在2021年奋力杀入这个细分规模，而且为了迅速占领市场，各家大打“津贴战”，令之前跟货拉拉拼得“头破血流”并处于吃亏的快狗打车落井下石。
数据显示，受2021年行业“津贴大战”影响，快狗打车前三季度吃亏2.14亿元，甚至比受黑天鹅事件影响的2020年同期1.57亿元还跨越近50%。
这在收入增速不减、毛利率变革不大的配景下，依然呈现这样吃亏的大幅增加，由于其他支出增速都不明晰，独一能表明的就是销售及营销用度的增长超乎预期。
快狗打车IPO申请书显示，2021年前三季度销售以及营销用度的支出到了2.31亿元，而这在2020年前三季度仅有1.50亿元，增长部门高出50%，这跟吃亏变革的趋势基内情同。
事实上，对付同城货运企业而言，无论是C端客户照旧B端客户，价值都是决议时的重要考量因素之一，面临浩瀚巨头涌入的同城货运市场，快狗打车的营销本钱或将在将来很长一段时间内，不得不维持较高程度。
别的，2021年5月至11月期间，快狗打车海内平均托运人月活泼用户较2020年同期的56.95万下降了8.59万阁下，仅为48.36万，月平均托运订单数和月平均生意业务总额也存在差异水平的下滑。
在这样的配景下，快狗打车不得不继承加大津贴的力度，刺激用户的活性，从而维护自身成长的前景不被变革影响。
从现金流量表也能看出，2018、2019年在跟货拉拉的“血腥拼杀”中，通过营运带来的现金流处于一个“高并发状态”，这意味着其时两边都杀红了眼，在不断地津贴用户，每笔收入都处于一个高津贴和高投入告白影响的状态。
但2019年这个数字已经大幅淘汰，这是由于两边都有些打不动了，筹备配合朋分市场开始不变下来。