央行的货币发行量不是越多越好,发行过多是一个感觉,央行货币发行不是随意发行的,需要与GDP增速匹配,物价因素、宏观调控、汇率政策等多方因素。如果发行过多,必然导致物价上涨,经济过热、汇率贬值等多方影响。
一、央行货币发行机制
央行发行货币机制是一个复杂的系统,在2000年以后,主要渠道是外汇占款,也就是央行用人民币买入市场中的外汇,然后向市场投放人民币,同时,政府债券、公开市场操作、存款准备金率也是央行发行调控货币的主要方式。近年来,央行货币发行中,外汇占款比例在弱化,政府债券、公开市场操作等手段在强化。可见,央行发行货币是多方位的,也是可调控的,市场中的钱多了,就会有收紧的政策出台,市场流动性紧张,就会放松相关政策,市场中流通的钱就会多起来。要了解货币是否超发,就需要了解央行货币的发行机制,知道哪些政策、数据是货币扩张,哪些政策数据是在收紧货币,货币发行量的衡量指标主要与M系列数据相关。
二、货币发行过多是一个伪命题,央行货币发行有严格的调控系统
如果市场出现物价上涨超过目标范围,央行会收紧货币政策,让物价稳定在目标范围之内。如果市场上出现经济过热、泡沫迹象明显,比如股市、楼市,央行也会考虑收紧货币政策,避免经济泡沫化。如果汇率出现非正常波动,央行也会采取相关的手段,来稳定汇率。所以,货币发行过多是一个伪命题,需要同时衡量所在国的GDP、政府债务、CPI、汇率等综合因素考虑,如果债务总量在合理范围之内,CPI稳定、汇率稳定,就说明货币没有超发,是合理的。我们说美国货币超发,主要是政府债务与GDP占比过高,目前内债(Public Debt)已经达到102.14%,外债(External Debt)达到129.58%,而中国内债只占到53.96%,外债12.85%。
现代社会是一个信用社会,货币的发行是有发行、调控、监管等一些列体系来完成的,需要衡量与经济发展相适应,要考虑物价、汇率、债务、社融等综合因素,需要科学衡量是否超发。