黄金和美元是反相关关系，意思就是竞价下跌，美元会上涨，而美元贬值，竞价就会上涨。其逻辑在于：美元是国际黄金市场上的标价货币,因而与金价呈现负相关.假设金价本身价值未有变动,美元下跌,那金价在价格上就表现为上涨。另一个方面是黄金作为美元资产的替代投资工具.实际上在2005年之前的几年，金价的不断上涨，一个主要因素就是美国联邦储备系统的影响。
布雷顿森林体系之后，黄金就与美元挂钩，二战后布雷顿森林体系解体，但此时美元已经是全球最具有影响力的货币，很多黄金依然以美元计价，所以美元的供应量直接影响金价的涨跌。
黄金市场指数和美元主要体现在黄金价格变动的两方面因素，包括黄金市场的供求关系和美元的走势。供求关系方面不仅涉及美元，在使用多种货币计价情况下，价格走高，黄金的需求增加，价值上升。
当美元走强，购买以美元计价的商品只需数量更少的美元。当美元走弱，购买同样的商品需要花费更多数量的美元。当美元走强，金价常会下跌。黄金指数变动对金价和美元会产生影响。
当黄金指数上升，以美元计价的金价涨幅更大，意味着金价真正上升，美元走弱；而以美元计价的金价下跌，这表明美元相对其他主要货币升值。黄金指数下降：以美元计价的金价降幅更大，表明金价真正下跌；而以美元计价的金价上升，这表明相对其他主要货币美元走弱。