第1个回答 2024-03-29
货币政策是指政府、中央银行以及宏观经济部门所有与货币相关的各种规定及采取的影响货币数量与货币收支措施的总和。
货币政策是维护金融市场和宏观经济稳定运转的保障。
1，货币政策的基本框架和作用机制
工具→操作指标→中介指标→最终目标
2，货币政策的目标和工具
目标：稳定物价、经济增长、充分就业、国际收支平衡、金融稳定
工具：法定存款准备金政策、再贴现政策、公开市场操作等
3，货币政策的传导机制
利率效应、托宾Q效应、财富效应、信贷可得性渠道
4，货币政策的新进展
规则vs相机决策、通胀目标制、量化宽松（经济危机发生后）
货币政策的基本框架和作用机制如下图
货币政策最终目标之间的冲突：
稳定物价vs充分就业（菲利普斯曲线）
稳定物价vs经济增长
国际收支vs稳定物价、充分就业、经济增长
金融稳定vs经济稳定——短期冲突
因此货币政策的目标选择：权衡取舍！
我国的货币政策目标：保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长。
货币政策的操作指标与中介指标上间的异同
选择标准：
操作指标：直接性、灵敏性
中介指标：可测性、可控性、相关性
代表性操作指标：准备金、基础货币、再贴现率等。
代表性中介目标：利率、货币供应量、贷款规模等。
货币政策三大法宝的基本特点
货币政策的三大法宝：法定存款准备金率、再贴现政策、公开市场操作。
三大工具通过影响货币供给量和市场利率实现货币政策目标。
准备金政策：影响商业银行的存款扩张能力和货币乘数
再贴现政策：影响基础货币和市场利率
公开市场操作：影响基础货币
货币政策三大法宝各有优点，实践中通常搭配使用。
货币政策的传导机制很多，可以分为两大类：
金融资产价格传导渠道：货币政策通过影响利率和资产价格对投资、消费起作用。包括利率效应、Q效应、财富效应。
货币信贷量传导渠道：货币政策通过改变货币和信贷总量影响投资和消费需求。包括货币余额效应、信贷可得性效应。
如何理解各种货币政策理论
规则vs相机决策：货币政策是否要按规则行事，还是依风向行事？
通货膨胀目标制：单一目标的货币政策；关注中长期的通货膨胀目标。
量化宽松QE（非常规货币政策）：2007年至2008年美国次贷危机背景下，提出的货币政策。特点是零利率水平下，大量扩张货币供给。
货币政策对现代各个部门（主要包括家庭、厂商、政府和国外四部门）的的经济活动都有重要影响。
对货币制度来说，货币政策是维护正常货币流通的基本保证。
对金融资产价格来说，货币政策直接决定中央银行利率，对市场利率、资产价格和汇率有支配性作用。
对金融市场来说，货币政策的操作离不开金融市场。
对金融机构来说，商业银行是货币政策调控的主要对象；中央银行的主要职责是制定和实施货币政策。
对金融监管和金融发展来说，货币政策与金融监管都属宏观管理，彼此之间互相影响；货币政策是政府维护金融稳健发展的主要工具。