财务管理中如何计算每股收益无差别点?

Question

如题所述

Answer 1

每股收益无差别点的计算公式如下：
\[ EBIT - \text{固定成本} = \frac{(股方案股数 \times 债方案利息 - 债方案股数 \times 股方案利息)}{股方案股数 - 债方案股数} \]
在每股收益无差别点处，当实际EBIT（或销售额S）等于每股收益无差别点EBIT（或S）时，无论是选择负债筹资方案还是普通股筹资方案都是可行的。若实际EBIT（或S）高于每股收益无差别点EBIT（或S），则负债筹资方案的每股收益（EPS）将高于普通股筹资方案；反之，若实际EBIT（或S）低于每股收益无差别点EBIT（或S），则普通股筹资方案的每股收益（EPS）将高于负债筹资方案。
扩展资料提示：
负债因其利息税前扣除效应而具有优势，而股票筹资的股利则不能在税前扣除。因此，当预期的息税前利润超过每股收益无差别点的息税前利润时，负债筹资方案能够提高企业的财务杠杆，放大收益。相反，当预期的息税前利润低于每股收益无差别点的息税前利润时，发行股票筹资可能是更佳选择。
除此之外，发行股票可以增强企业的资本实力，提高对债权人的保障程度。否则，由于公司利润较低，可能难以获得低成本的债务融资，即便能够获得，其债务资金成本也可能偏高。
总之，每股收益无差别点法是通过比较不同筹资方案的每股收益无差别点来选择最佳资金结构的方法。每股收益无差别点指的是在某一销售水平下，不同融资方式对每股收益没有影响的点。这一概念有两种解释：一是销售额，二是息税前利润。
参考资料来源：百度百科-无差别点详情