猎人说|江苏排查公司债 首看盐城

Question

如题所述

Answer 1

江苏监管行动：深入排查公司债风险，首度聚焦盐城</

4月21日，江苏证监局发布了一份重要通知，旨在强化2023年在地级行政区公司债券市场的自我审查，以防范和控制违约风险。385家公司的债券发行人被列入自查名单，其中大部分为城投企业，此次行动直指城投债领域的隐患。

财经媒体财联社在深入剖析中，选择了盐城作为首批剖析对象。4月26日，盐城国资委召开会议，强调优化债务结构，压缩非标准业务，降低融资成本的紧迫性，让我们更深入地剖析盐城城投的债务情况及其影响。

揭秘盐城债务焦点</

盐城城投债务问题备受关注，原因在于其庞大的城投平台数量和高额的有息债务。根据企业预警通数据，81家城投平台撑起盐城市的财政大梁，2022年底，地方政府债务达1535.33亿，债务率和宽口径债务率均处于高位。受汽车和化工行业影响，盐城市财政收入增速放缓，自给率下滑，2022年底GDP为7079.8亿元，一般公共预算收入为453.26亿元。

今年，盐城公司债的到期压力显著，84只债券将到期，总额近300亿，5月份就有5只城投债到期，规模达14.5亿。信用利差偏高，反映了市场对盐城城投平台的认可度和区域间的融资不平衡。

债务特征剖析</

盐城的城投债务主要由区县平台和开发区平台支撑，占比近七成，非标融资比例较高的阜宁县和射阳县尤其引人注目。同时，短债占比较高，盐城区县的短期有息负债占比普遍超过40%，亭湖区和射阳县尤为突出，短期偿债压力明显。

自查结果显示，市级平台的应收账款周转率较低，短期债务压力较大，而区县级平台如亭湖区和射阳县的偿债压力尤其显著。

化解债务的策略与成效</

面对债务挑战，盐城市政府采取了一系列应对措施，包括债务监管平台的建立、风险化解资金的设立，以及推动平台转型。这些措施在2021年使得债务风险等级降至“黄色”，2022年继续推动债务规模和债务率双降。今年，政府工作报告再次强调防范金融风险，债务风险等级保持在浅黄区间，新增融资成本有所压降。

随着政策的推进，多地都在探索债务化解的新路径，这为盐城及类似地区提供了机会，投资者可以关注那些有望受益于债务管理改善的区域和个券投资机会。