案例2名利公司风险收益的计量
基本情况：
名利公司现持有政利实业股份2000万元和政新实业股份1000万元。两种股份的预期收益及概率分布如表4--5所示。
表4-5 两种股份收益及其概率分布
经济状况 政利实业股份 政新实业股份
收益率 概率 收益率 概率
衰退 20% 0.20 0 0.20
正常 30% 0.60 30% 0.60
繁荣 40% 0.20 60% 0.20
经专家测定政利实业股份的风险收益系数为6%，政新实业股份的风险收益系数为8%。
分析要点及要求：
⑴计算两种股份的期望收益率并计量两者风险的大小。
⑵计算两种股份的风险收益率及风险报酬。
问题探讨：试对两种股份的风险与收益进行评判。
案例三：正德电子公司证劵选择
假设你是正德电子公司财务分析员，目前正在进行一项包括四个备选方案的投资分析工作，各方案的投资期都是1年，对应于三种不同经济状况的估计收益如表4-4所示。
表4-4 对应于三种不同经济状况的估计收益
经济状态 概率 备选方案
A B C D
衰退 0.20 10% 6% 22% 5%
一般 0.60 10% 11% 14% 15%
繁荣 0.20 10% 31% -4% 25%
【思考题】
⑴计算各方案的期望收益率、标准差、标准离差率。
⑵公司的财务主管要求你根据四项备选方案各自的标准差和期望收益率来确定是否可以淘汰其中某一方案，应如何回复？
案例四：应收账款的管理
2002年4月13日，金杯汽车发布了业绩预亏公告：金杯汽车2001年度业绩将自出现巨额亏损。随后，该公司又发布了2001年度经营业绩预亏的补充公告，公告中解释道，造成巨额亏损是由于公司变更会计政策，计提坏账准备产生的。金杯汽；净利润-82503.87万元。同比减少42%；调整后的每股净资产1.252元，同比减少27%；股东权益155085.29万元，同比减少34%；每股收益-0.7551元，净资产收益率-53.2%，均有大幅度的下滑。
造成金杯汽车巨额亏损的主要原因是，在公司的资产构成中，充斥着大量的应收账款。截至报告期末，该公司的应收账款高达19.87亿元，其中5年期以上的应收账款就达7.88亿元，占应收账款总额的39.6%。按账龄分析法金杯汽车需要计提的坏账准备高达9.47亿元，占应收账款总额的47.6%。正是巨额的坏账，导致金杯汽车的巨额亏损，这说明公司在资产运作上存在很多问题。
请就以上资料进行分析：金杯汽车公司在应收账款方面出现了什么问题，主要原因何在？公司应从哪几个方面加强应收账款的管理？
案例五：美国联邦百货公司投资决策分析
美国联邦百货公司（Federatzd Department Stores）在一个中等城镇商业区有个分店。由于人口迁移到郊区，联邦百货公司发现它在这个分店的销售和收益都下降了。经过细致的调研工作，它决定在另一个地方开设一个心的分店。
除了初始投资，假定所有现金流量都是年末发生的。调研工作到目前为止共花费了$450000。新分店的建筑物及各种配套设施的原始成本为$1000000，预计可使用20年，采用直线法折旧，预计在项目结束时该分店的建筑物及各种配套设施能以$350000的价格转让。分店另外还租用某设施，每年租金为$100000。总公司为了协调管理新店将增加$200000的净营运资解金投资，如商品存货和应收账款增加等。
在分析顾客、人口趋势、当地竞争商场及其他分店经验的基础上，估计从新分店获得的年收入为$900000，同时，开设该新分店会使商这不远的另一个分店的年收入下降$100000,。新分店每年发生的付现经营成本为$450000（不包括设施每年的租金$100000）。为使新分店正常运作，相应每年净营运资金将增加$60000，公司所得税率为40%，资本成本为8%。
要求：
1、计算净投资；
2、计算现金净流量；
3、对项目进行评价（应用净现值法、内部收益率法、现值指数法进行评估。）