平均资产负债率40%(假设所有者权益均为股本,每股面值1元),负债的平均资金成本为6%,公司所得税税率40%。
公司拟追加投资150万元,这样每年生产性固定成本将增加12万元,年销售额将增加20%,并使变动成本率下降至50%,投资所需资金的筹措方案有:
(1)评价发行新股150万元(每股面值1元);
(2)以10%的年利率借入150万元;
(3)评价发行新股100万元(每股面值1元),以10%的年利率借入50万元;
该公司以提高净资产收益率作为决策的依据,并适当考虑联合杠杆系数。
要求:
(1)计算该公司目前的净资产收益率,经营杠杆系数、财务杠杆系数。
(2)分别计算各筹资方案实施后的净资产收益率、联合杠杆系数,从中选出两个较优的方案。
(3)计算两个较优的筹资发难每股收益无差别点上的销售收入,并作出筹资决策。