第1个回答 2022-06-21
相对于每股收益（EPS)，净资产回报率（ROE)更加重要。
EPS无法知道用了多少资产去创造获利，我们需要ROE作为辅助。
股本回报率（又称股权收益率、股本收益率或净资产收益率，英语：Return On Equity，缩写：ROE），是衡量相对于股东权益的投资回报之指标，反映公司利用资产净值产生纯利的能力
公司可以把上一年的盈余留存下来，这样净资产就会变多，
例如
第一年（留存100%）
净资产 = 100 EPS=10 ROE=10%
第二年
净资产= 110 EPS=11 ROE= 10%
当留存利润增厚了公司10%的净资产，然后EPS也提升了10%，这样不代表公司的盈利能力更强了。
巴菲特说：这样做与将银行存款产生的利息转存起来，再产生利息没有什么区别。
衡量公司表现应该使用ROE，也就是盈利除以净资产，净资产也可以称为股东权益。
企业的净资产，是指企业的资产总额减去负债以后的净额，在数量上等于企业全部资产减去全部负债后的余额。属于所有者权益。
各公司过去五年的ROE（NI Before XO items/avg. total equity)
在使用ROE有几点要注意的：
1.我们需要剔除非经常性项目（NI Before XO items）这些因素会影响真正的运营盈利，我们需要真正使用资本创造的回报到底有多少。
2.我们要用成本计算，有些行业用市价作为计算，如果股市大涨，一个企业的净资产就会大升，从而低估了公司的表现。反之亦然。
3.有些企业会通过提高资产负债率从而提升ROE，因此高杠杆高负债的行业ROE会更高，我们需要注意这一点，不要仅仅盯住高ROE而忽略了公司的高负债，掉进陷阱。
4.ROE高不代表盈利能力强。部分行业由于不需要太多资产投入，所以通常都有较高ROE，例如咨询公司。有些行业需要投入大量基础建筑才能产生盈利，例如炼油厂。所以，不能单以ROE判定公司的盈利能力。一般而言，资本密集行业的进入门槛较高，竞争较少；相反地，高ROE但低资产的行业则较易进入，而面对较大竞争。因此ROE应该用在相同产业的不同公司之间的比较。
5.ROE的缺点在于无法知道财务杠杆用了多少，我们可以使用进一步使用ROE杜邦分析。
杜邦ROE=销售净利率*资产周转率*权益乘数
假设公司销售净利润是30%，那就代表每100元的营收，他可以赚取30元。
假设公司资产周转率是0.6，那就代表总资产是100元，营收是60元。
假设公司权益乘数是1.5倍，那就代表负债比33%，总资产100元有33元是属于负债。
例如广汽 2017年杜邦pretax ROE=17%*0.71*1.72=20.76%
销售净利润是17%，每100元的营收，可以准去17元
资产周转率是0.71，总资产100元，营收是71元
权益乘数是1.72倍，负债比是41.9%，总资产100元有41.9%是负债。
属于高获利率、低周转率、高财务杠杆的类型
总的来说，如图：