星海公司考虑用一台效率更高的新设备来替换旧设
备，以增加收益、降低成本。旧设备原值80000元，已提
折旧40000元，已使用5年，还可使用5年，预计使用期满
后无残值。旧设备每年可带来营业收入90000元，年需耗
费付现成本60000元。如果现在出售此设备可得价款
30000元，拟更换的新设备的购置成本为100000元，估
计可使用5年，预计净残值10000元。新设备每年可带来
营业收入110000元，每年需耗费付现成本50000元。新
旧设备均采用直线法折旧。公司所得税税率为40%，资
本成本为10%，试做出星海公司是否更新设备的决策。
1、继续使用旧设备的现金流量
（1）初始现金流量
0
（2）营业现金流量
90000*（1-40%）-60000*（1-40%）+（80000-40000）/5*40%=21200
（3）终结现金流量
0
2、更新设备的现金流量
（1）初始现金流量
新设备购置成本 -100000
旧设备出售收入 30000
旧设备出售税负节余（40000-30000）×40% 4000
初始现金流量 -66000
（2）营业现金流量
110000*（1-40%）-50000*（1-40%）+（100000-10000）/5*40%=43200
（3）终结现金流量
10000（净残值，现金流入）
3、更新设备与继续使用旧设备的差量现金流量：
（1）差量初始现金流量
-66000-0=-66000
（2）差量营业现金流量
43200-21200=22000
（3）差量终结现金流量
10000-0=10000
差量净现值= -66000+22000×（P/A,10%,4）+32000× （P/F,10%,5）
= -66000+22000×3.17+32000×0.621
=23612（元）
因为差量净现值大于0，所以应该更新设备