第1个回答 2024-05-02
据永安药业(002365)披露的最新半年报，上半年实现营业收入4.3亿元，同比增长46.77%，扣非后净利润5791万元，同比增长153.47%；预计1-9月净利润同比增长110%-160%，净利润在1.1亿-1.3亿元之间。
牛磺酸是今年涨幅最大、涨幅最快的化学品之一。永安药业上半年净利润增幅是营业收入的3倍，这是主要产品牛磺酸价格快速上涨所致。事实上，公司半年报的业绩并没有完全反映牛磺酸的涨价。
作为全球最大的牛磺酸生产商，产量占全球一半以上的永安药业今明两年业绩将大幅增长。随着长期订单的修订，其今年下半年和明年上半年的业绩增幅将更大。
根据永安药业《投资者关系活动记录表》披露的信息，牛磺酸主要在国内生产，国外除日本外没有其他厂家。2016年牛磺酸国内总产量约6万吨，约占其出口量的90%。国内生产企业有4家，分别是永安药业(产能3.4万吨)、湖北远大生命科技股份有限公司(前身为黄冈富驰药业，产能约1.5万吨)、江阴华昌食品添加剂有限公司(产能约80万吨)、江苏海洋化工有限公司(产能约0.00吨)
据招商证券研究所估计，今年牛磺酸需求将达到6.6万吨至7万吨，供需缺口为5000吨至1万吨。中国上市公司研究所从永安医药代理商处了解到，公司今年的产量在3月份就全部订完了，江苏远洋今年也停止了对外报价，江阴华昌的订单也排到了11月份。
正是供求关系的共同作用，牛磺酸的价格在今年一路上涨。零散订单从年初的2美元/公斤，到3月份的4.2美元，到4月份的5.6美元/公斤，到7月份的8美元/公斤，再到现在的10美元/公斤。
去年，湖北远大拟投资新建年产2.5万吨牛磺酸技改扩建项目，即对年产5000吨和1万吨两条牛磺酸生产线进行改扩建，年产2.5万吨牛磺酸(增加1万吨)。洋县政府公开信息显示，这个项目从今年3月到7月底，已经公示了3次。从最新的环保动向来看，这个项目很难获批。
洋县正在申报省级生态文明县，将于今年11月向黄石市环保委申请预验收，12月下旬向湖北省环保委提交申请技术评估报告。同时，2016年9月，阳新县人民政府《阳新县水污染防治专项行动方案》号文件称：“严格落实省委、省政府关于长江大保护的决定，沿江1公里范围内不再布局重化工、造纸等行业项目。正在审批的项目一律停止审批；在建项目，立即停止施工；已建成投产的项目集中整改，逐步搬离。”而远大牛磺酸厂位于长江沿岸400米处，且是1公里以内的项目，搬迁概率很大。103010重点治理项目已经包括远大。如果搬家，至少半年不能生产。
从上周开始，我们多次联系阳新县环保局办公室和外宣办，也联系了湖北远大，了解远大牛磺酸厂现状，是否搬迁，但环保局拒绝回应，远大公司行政部经理直接挂了电话。所以我们猜测，远大可能环境压力很大，其牛磺酸工厂明年能否正常生产是个问号。
与此同时，江阴华昌
不过，永安药业正在实施年产3万吨牛磺酸扩产项目，预计明年上半年投产。公开资料显示，其新项目是更新工艺设备，建设世界一流的自动化和高科技使用生产线。永安药业已明确，新增产能投产后，公司产能将由原来的3.4万吨提升至6.4万吨。公司计划优先启用新产能，检修老产能，升级工艺设备等。并根据市场供求情况逐步开放旧产能。总的来说，明年牛磺酸的总体供应量可能会比今年少。
需求方面，行业研究人员现在预计明年功能饮料将增长2倍以上，这将为牛磺酸带来15%~20%的增长空间。而对饲料的需求可能会有更大的空间。招商证券和天风证券的行业研究员在对供需情况进行调查后，均预测明年牛磺酸的供需缺口为1.4万吨。
牛磺酸作为添加剂，单位使用量很少，下游对其价格不是很敏感。以奥地利红牛为例，牛磺酸的添加量为每100ml 400mg，一罐250 mg的奥地利红牛，牛磺酸的添加量为1g。牛磺酸的价格从3美元/公斤涨到了10美元/公斤，一罐奥地利红牛的牛磺酸成本从0.003美元涨到了0.01美元，对应其在亚马逊上的售价为1.14美元。
综合来看，牛磺酸是否会继续涨价还不好说，但目前的高价大概率可以维持到明年钟勇安药业新产能投产。
永安药业最新业绩增长低于牛磺酸涨价。
中国上市公司研究所注意到，今年上半年影响公司业绩与产品价格不同步增长的客观因素主要是公司的订单结构。据公司《黄石市2017年水污染防治行动计划》披露，一般合同期限为一年、半年、一季度的订单均为长单，牛磺酸的长单和短单各占50%左右。
招商证券研究所5月份报告显示，2016年11月永安药业签订的今年长单价格约为3.3美元/公斤，今年一季度长单价格约为2.4美元/公斤；3月中旬，公司牛磺酸价格上调至4.2美元/公斤，预计今年第二季度营收在2.4美元-4.2美元之间。4月底，公司再次将牛磺酸价格上调至5.6美元/公斤，需要年底才能发货。预计今年第四季度确认收入的批量价格将在4.2至5.6美元/千克之间。
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公开信息显示，红牛是永安药业的主要客户，今年公司与红牛签订的是半年期限的订单，7月份合同到期后，双方已根据市场行情重新签订新的订单。从价格上涨路径和订单结构来看，永安药业今年下半年和明年的净利环比均有大幅增长的可能。
相关问答：牛磺酸什么牌子好？
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以上内容参考：百度百科——汤臣倍健